Cтраница 4
Таким образом, на примере завесы из темных облаков и молота мы видим, что новая концепция просто и ясно объясняет, не только почему эти модели являются разворотными, но и почему они имеют ту, а не иную форму. Следует также отметить, что с нашей точки зрения, большинство классических комбинаций свечей могут вполне успешно использоваться для анализа и прогноза вторичного рынка акций, так как выше было показано, что такие комбинации отражают активность крупных игроков. [46]
Программа спонсируемых ADR третьего уровня позволяет выпускать депозитарные расписки только на акции, проходящие первичное размещение. Отличительной особенностью этих ADR является то, что компания при размещении своих акций получает прямые инвестиции в твердой валюте, тогда как первые два уровня не дают такую возможность и лишь косвенно влияют на вторичный рынок акций. [47]
В мировой практике ( на развитых рынках) соотношение между первичным и вторичным рынками колеблется в пределах 5 - 15 % объема вторичного рынка. Тем не менее доля вторичного рынка акций в общем объеме торговли постоянно возрастает. [48]
Резюмируя краткий обзор теорий рынка акций, систем прогнозирования будущего курса акций и алгоритмов инвестирования, особо хочется подчеркнуть, что, на наш взгляд, все вышеперечисленные концепции находятся в глубоком кризисе. Для них характерен поверхностный подход к исследуемой проблематике. Так, например, ни одна из теорий вторичного рынка акций не рассматривает внутреннее устройство ( морфологию) этого рынка. Как будет показано ниже, именно морфология рынка является ключом к его правильному пониманию. Технический анализ также излишне абстрагирован от объекта исследования. Технические аналитики с таким остервенением исследуют графики, как будто в них самих и находятся причины взлета и падения рынка. [49]
На этом нехитром примере мы видим, что разворотная фигура голова и плечи отражает эвакуацию крупного капитала. Вот почему она, собственно говоря, и является разворотной. Следует, однако, помнить, что наши рассуждения справедливы в отношении вторичного рынка акций. Для товарного рынка, скажем, нужно придумать свое объяснение. Это может быть темой для научной работы. [50]
Для построения новой концепции анализа необходимо провести глубокий и всесторонний анализ тех процессов, которые протекают на вторичном рынке акций. На наш взгляд, наиболее подходящим инструментом для такого исследования может служить теоретическое описание вторичного рынка акций. В основу этого описания нами были положены те существенные особенности, которые и отличают вторичный рынок акций от других рынков, например от рынка ФОРЕКС, и отброшены те черты, которые варьируются при последовательном рассмотрении вторичных рынков акций разных стран. Представленное ниже описание является некоторой идеализированной моделью гипотетического вторичного рынка акций одного эмитента, географически располагающегося в одной стране и на одной торговой площадке. Следует, правда, заметить, что в процессе создания модели автором диссертации было установлено, что невозможно построить модель, адекватно описывающую абсолютно все существующие вторичные рынки акций, ибо различия между рынками оказались достаточно велики. Поэтому было решено строить модель, основываясь по большей части на российском опыте. [51]
Установлено, что на вторичном рынке акций существуют механизмы выигрыша и проигрыша. При этом опытный, крупный, владеющий инсайдерской информацией спекулянт просто благодаря своему статусу автоматически включается в механизм выигрыша. Мелкий, неопытный инвестор, начиная торговать, по определению, априори, включается в механизм проигрыша. Вторичный рынок акций в основном существует за счет капитала мелких и средних игроков, которые постоянно пополняют ряды участников торговли. [52]