Cтраница 2
Практика при андеррайтинге муниципальных ценных бумаг, когда эмиссия сочетает серийные сроки погашения с двумя окончательными сроками погашения. [16]
Более сложным является андеррайтинг при страховании компаний. Здесь объектом страхования выступают различные виды бизнеса: от маленького магазина или фабрики до транснациональных корпораций, осуществляющих деятельность по всему миру. Сложность андеррайтинга будет зависеть от размера риска, но в любом случае будут соблюдены определенные базовые принципы. [17]
Более сложным является андеррайтинг при страховании компаний. Здесь объектом страхования выступают различные виды бизнеса: от маленького магазина или фабрики до транснациональных корпораций, осуществляющих деятельность по всему миру. [18]
Централизованные филиалы Весь андеррайтинг и рассмотрение всех претензий на выплаты принимаются головным офисом. Бухгалтерские процедуры, оформление полисов и их возобновление осуществляются головным офисом. Филиалы получают заявления на страхование, претензии и другие документы, которые они передают в главную контору для приема решений и выдачи дальнейших инструкций. [19]
Успешно был применен андеррайтинг при проведении эмиссии АО Чеховский Энергомаш. Эмиссия на 4 млрд руб., зарегистрированная в мае 1995 г., была полностью размещена в соответствии с предварит ль-ными заявками к концу июня, причем акции на сумму около 2 5 Млрд руб. были размещены среди андеррайтеров. [20]
В Российской Федерации андеррайтинг не применяется. В основном акционерные общества размещают акции своими силами, так как руководители многих акционерных обществ уверены в том, что справятся с данной задачей без помощи посредника, а значит, сохранят часть своих средств. [21]
Менеджер обычно отвечает за андеррайтинг и рассмотрение претензий, а также за ведение счетов и обработку данных. [22]
Размещение ценных бумаг ( андеррайтинг) - первая сделка в сфере обращения, в процессе которой происходит переход бумаги от эмитента к первому держателю. Предусмотрены следующие способы размещения ценных бумаг: безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам трудового коллектива путем составления поименного списка держателей; подписка на ценные бумаги; заключение контрактов на приобретение акций с должностными лицами приватизируемых предприятий или группой работников предприятия, заключившей договор о недопущении банкротства; аукцион; коммерческий конкурс; инвестиционные торги. [23]
Менеджер обычно отвечает за андеррайтинг и рассмотрение претензий, а также за ведение счетов и обработку данных. [24]
Его услуги могут включать андеррайтинг, или гарантированное размещение, когда инвестиционный банк предоставляет гарантии в том, что эмитент получит за свой выпуск новых ценных бумаг оговоренную в контракте сумму. Инвестиционный банк не только продает новые выпуски ценных бумаг от имени эмитента, но также консультирует эмитента по вопросам курса ценной бумаги и других важных аспектов эмиссии. В тех случаях, когда размеры эмиссии очень велики, инвестиционный банк приглашает партнеров и организует эмиссионный синдикат, с тем чтобы распределить финансовый риск, с которым связана продажа нового выпуска ценных бумаг. Инвестиционный банк - инициатор с помощью синдиката создает группу по продаже ценных бумаг из нескольких брокерских фирм, каждая из которых берет на себя обязательство продать определенную часть выпуска. Процесс размещения нового выпуска ценных бумаг описан на рис. 2.1. Характер взаимосвязей участников этого процесса иллюстрирует также объявление о предложении нового выпуска ценных бумаг, пример которого дан на рис. 2.2. Распределение ролей между участниками процесса размещения можно видеть в том, как построен текст объявления. Названия отдельных фирм ( нередко они набираются более крупным шрифтом) отражают роль каждой из них в процессе продажи: главные участники предложения обычно располагаются на правой стороне листа. [25]
Инвестиционный банкир предпринимает так называемый андеррайтинг ( подписку) на новую эмиссию. Инвестиционный банкир, выступающий в качестве андеррайтера, публично объявляет о предстоящей эмиссии в финансовой прессе и другими способами. [26]
Во многих случаях функция андеррайтинга делегируется третьему лицу, отличному от страховщика: например, по страхованию путешественников страховой полис продается агентом бюро путешествий или авиаперевозчиком. Страхователь заполняет форму заявления и ему сразу же выдается страховой полис из пачки типовых полисов. Аналогичную ситуацию можно наблюдать при страховании домашнего имущества: страховой брокер уполномочен выдавать страховые полисы, возможно, с учетом верхнего предела стоимости страхуемого объекта. В этих случаях андеррайтинг сводится практически к тому, чтобы не застраховать нежелательного клиента. Однако брокер или агент в данных случаях ограничен в возможности ( или вообще лишен ее) снижать или повышать цену. [27]
Инвестиционные банки часто занимаются андеррайтингом, или подпиской на ценные бумаги, которые они размещают на рынке. Андеррайтинг по своей сути является своего рода видом страховки для эмитента, так как инвестиционный банк принимает на себя обязательства по гарантированному размещению выпуска ценных бумаг эмитента. [28]
Условие в соглашении об андеррайтинге ( гарантировании организации и размещения нового выпуска), устанавливающее, что в случае исключительно высокого спроса изданные ценные бумаги эмитент должен будет предоставить синдикату андеррайтеров дополнительное количество акций. [29]
В более узком смысле термин андеррайтинг означает определенные условия, которые инвестиционный посредник берет на себя перед эмитентом в отношении выпускаемых им бумаг. [30]