Cтраница 2
Нашей проблемой является то, что мы не знаем 1 5-годовую спот-ставку. [16]
Эмпирические факты говорят в пользу того, что имеется причинно-следственная связь между ожидаемыми спот-ставками и видом временной зависимости. Эта гипотеза лежит в основе как теории непредвзятых ожиданий, так и теории наилучшей ликвидности. Однако премии за ценные бумаги сроком более одного года не превышают премии за годовые ценные бумаги. То есть инвестор требует премию за то, что он покупает годовые ценные бумаги вместо, скажем, полугодовых. [17]
Эмпирические факты говорят в пользу того, что имеется причинно-следственная связь между ожидаемыми спот-ставками и видом временной зависимости. Эта гипотеза лежит в основе как теории непредвзятых ожиданий, так и теории наилучшей ликвидности. Ans-i) 1 Однако премии за ценные бумаги сроком более одного года не превышают премии за годовые ценные бумаги. То есть инвестор требует премию за то, что он покупает годовые ценные бумаги вместо, скажем, полугодовых. [18]
Следует заметить, что, хотя форвардная ставка может быть определена, и ожидаемая спот-ставка, и премия за ликвидность могут оказаться неопределенными. [19]
Теория непредвзятых ожиданий также объясняет убывание временной зависимости тем, что предполагается убывание спот-ставки в будущем. [20]
Результат ( NPV) может быть затем переведен в иностранную валюту с использованием спот-ставки доллара к рублю. [21]
Результат ( NPV) может быть затем переведен в иностранную валюту с использованием спот-ставки рубля к доллару. [22]
Процентная ставка, используемая на рынке для дисконтирования выкупной цены облигации, является спот-ставкой соответствующего периода до погашения. Однако эта спот-ставка не фигурирует во время торгов на рынке, определяется лишь текущая цена облигаций с нулевым купоном. [23]
Используя данные из вопрора 5, примените метод поиска по линии связи для расчета двухгодичной спот-ставки исходя из облигации с купоном 10 %, выплачиваемым раз в полгода ( т.е. пяти - шестимесячных периодов), текущая стоимость облигации 103 0, а срок до погашения - два года. [24]
Уравнение (5.12) показывает, как может вычисляться коэффициент дисконтирования для глет через r - летнюю спот-ставку. Уравнение (5.17) предлагает эквивалентный метод вычисления коэффициентов дисконтирования. [25]
Первое, что нужно сделать, - это привести начисляемую доходность по банковским депозитам к соответствующей спот-ставке. Затем мы должны скорректировать месячную начисляемую доходность и привести ее к годовой спот-ставке за соответствующий период. [26]
Предыдущий пример относится к возрастающей временной зависимости, при которой чем больше срок займа, тем больше спот-ставка. Очевидно, что подобные рассуждения можно провести для убывающей временной зависимости, при которой чем больше срок займа, тем меньше спот-ставка. При возрастающей временной зависимости инвестор ожидает повышения спот-ставок в будущем, а при убывающей кривой доходности он ожидает убывания спот-ставок в будущем. [27]
Заметим, что годовая эквивалентная спот-ставка больше, чем данная одномесячная ставка, вследствие того, что спот-ставка не предполагает ежемесячного наращения. [28]
Предыдущий пример относится к возрастающей временной зависимости, при которой чем больше срок займа, тем больше спот-ставка. Очевидно, что подобные рассуждения можно провести для убывающей временной зависимости, при которой чем больше срок займа, тем меньше спот-ставка. При возрастающей временной зависимости инвестор ожидает повышения спот-ставок в будущем, а при убывающей кривой доходности он ожидает убывания спот-ставок в будущем. [29]
Данное уравнение аналогично уравнению (1.15), так как ставка общей доходности для облигации с нулевым купоном фактически равна спот-ставке. [30]