Cтраница 1
Спот-ставки могут быть рассчитаны и другим способом в том случае, если ценные бумаги с большими сроками погашения представлены только купонными казначейскими облигациями. Как правило, спот-ставка на один год ( s) известна, так как бескупонная облигация со сроком погашения один год обычно всегда существует в обращении. Однако вполне вероятно, что бескупонной казначейской облигации со сроком погашения два года на рынке не окажется. [1]
Если спот-ставки ( относящиеся к различным срокам погашения) подсчитаны, то они могут быть использованы для оценки купонных казначейских ценных бумаг. [2]
Типичным примером применения спот-ставок является нахождение доходности по облигациям с нулевым купоном. По таким облигациям не выплачиваются периодические процентные платежи и они погашаются по номинальной стоимости в конце срока. Поэтому эти облигации выпускаются с дисконтом к номинальной стоимости, и во время всего периода обращения торговля по ним производится с учетом дисконта, так как в любой момент-времени текущая цена облигаций соответствует современной стоимости выкупного платежа. [3]
Объясните, почему кривая для спот-ставки может быть получена из текущих значений доходности к погашению для купонных облигаций. [4]
Как мы заметили ранее, спот-ставки на рынке могут быть представлены в виде общей доходности облигаций с нулевым купоном. К сожалению, полная временная структура недоступна в данном случае из-за отсутствия необходимого объема эмиссии таких облигаций. [5]
Объясните, почему кривая для спот-ставки может быть получена из текущих значений доходности к погашению для купонных облигаций. [6]
Таким образом, имея набор спот-ставок, можно определить рыночную функцию дисконтирования любым из этих двух способов - результат будет одинаковый. В первом случае спот-ставки используются в уравнении (5.12) для получения набора коэффициентов дисконтирования. Во втором случае спот-ставки используются для определения набора форвардных ставок, а затем путем внесения в уравнение (5.21) спот-ставок и форвардных ставок определяется набор коэффициентов дисконтирования. [7]
Теория сегментации рынка утверждает, что спот-ставки для разных сроков погашения имеют различные величины вследствие взаимодействия спроса и предложения инвестиций на рынках, которые отделены друг от друга по срокам погашения. [8]
Для описания доходностей к погашению и спот-ставок будут использованы три гипотетические казначейские ценные бумаги, которые доступны каждому инвестору. Считается, что подобные ценные бумаги не подвержены риску в том смысле, что инвесторы гарантированно получают обещанные по этим ценным бумагам суммы в указанные сроки. Таким образом, риск невыполнения обязательств по этим бумагам отсутствует и не влияет на расчет процентных ставок. [9]
Мы показали, как могут быть рассчитаны спот-ставки и коэффициенты дисконтирования. Например, до сих пор не было показано, как связана годовая 7 % - ная спот-ставка с двухгодовой 8 % - ной слот-ставкой. Концепция форвардных ставок позволяет установить эту связь. [10]
Мы показали, как могут быть рассчитаны спот-ставки и коэффициенты дисконтирования. Например, до сих пор не было показано, как связана годовая 7 % - ная спот-ставка с двухгодовой 8 % - ной спот-ставкой. Концепция форвардных ставок позволяет установить эту связь. [11]
Коэффициенты дисконтирования изменяются каждый день с изменением спот-ставок. [12]
Основной вопрос состоит в следующем: почему эти спот-ставки различны или, другими словами, почему кривая доходности возрастает. [13]
Как теория наилучшей ликвидности объясняет возрастание или убывание временной зависимости спот-ставок. Как уже упоминалось, в соответствии с теорией наилучшей ликвидности существует больший риск при применении стратегии покупки до погашения, вследствие чего такая стратегия должна давать больший ожидаемый доход. [14]
Приведенная далее таблица помогает оценить стоимость инструмента на основе кривой спот-ставок. [15]