Спот-ставки

Cтраница 2

Трейдеры могут сравнить спреды разных инструментов по отношению к кривой спот-ставок и, таким образом, определить, дешевые они или дорогие. [16]

Как теория наилучшей ликвидности объясняет возрастание или убывание временной зависимости спот-ставок. Как уже упоминалось, в соответствии с теорией наилучшей ликвидности существует больший риск при применении стратегии покупки до погашения, вследствие чего такая стратегия должна давать больший ожидаемый доход. [17]

Она применяется до тех пор, пока не будут найдены все необходимые спот-ставки. Однако следует сделать некоторые предостережения. Во-первых, могут быть использованы только купонные облигации без каких-либо дополнительных характеристик, таких, как, например, опционные, в противном случае рыночные цены будут отражать что-то отличное от прямых денежных потоков по облигации. Во-вторых, если доходы от прироста капитала или купонные платежи облагаются налогом по различным ставкам, необходимо принять во внимание преимущества низкодоходных облигаций при налогообложении. Данная проблема может быть решена, если принимать во внимание только недавно выпущенные облигации, но в этом случае может быть учтен не весь спектр сроков до погашения. [18]

Теория непредвзятых ожиданий утверждает, что форвардные ставки представляют собой усредненное ожидание будущих величин спот-ставок. [19]

Однако инструменты со сроком до погашения 1 5 - 3 года являются купонными облигациями, и для нахождения соответствующих спот-ставок следует выполнить некоторые расчеты. [20]

Согласно теории непредвзятых ожиданий будущая спот-ставка равна 9 01 %, что больше на 2 01 % нынешней годовой 7 % - ной спот-ставки. [21]

Спот - и форвардные процентные ставки. [22]

Для того чтобы избежать ошибок из-за округления, значения последней колонки могут быть рассчитаны напрямую, исходя из цен облигаций, а не из подсчитанных спот-ставок. [23]

Возможно, существует один рынок для краткосрочных ценных бумаг, другой - для ценных бумаг со средним сроком погашения и третий - для долгосрочных ценных бумаг. По теории сегментации рынка, спот-ставки определяются спросом и предложением на каждом рынке в отдельности. [24]

Типичные формы кривых доходности. [25]

Три основные теории применяются для объяснения временной зависимости процентных ставок. При рассмотрении этих теорий особое внимание уделим временной зависимости спот-ставок, потому что именно эти ставки ( а не доходности к погашению) чрезвычайно важны для определения стоимости казначейской бумаги. [26]

В этой главе были описаны три теории, объясняющие поведение временной зависимости процентных ставок. Какая из теорий, по вашему мнению, лучше объясняет соотношение спот-ставок и сроков погашения. [27]

Кривая доходности при погашении ( YTM) для облигаций - это просто график зависимости значений YTM от срока. К сожалению, такой подход чрезмерно упрощает ситуацию, поэтому правильнее будет использовать график зависимости спот-ставок от срока. Спот-став-ка - это измеритель YTM финансового инструмента в любой момент времени, который учитывает различные рыночные факторы. График спот-ставка - срок называют кривой спот-ставок или кривой доходности нулевого купона, поскольку спот-ставка по инструменту эквивалентна доходности инструмента без купонных выплат, то есть инструмента с нулевым купоном. Это означает, что спот-став-ки серии инструментов с нулевыми купонами и различными сроками можно сравнить напрямую. [28]

Кривая доходности при погашении ( YTM) для облигаций - это просто график зависимости значений YTM от срока. К сожалению, такой подход чрезмерно упрощает ситуацию, поэтому правильнее будет использовать график зависимости спот-ставок от срока. Спот-став-ка - это измеритель YTM финансового инструмента в любой момент времени, который учитывает различные рыночные факторы. График спот-ставка - срок называют кривой спот-ставок или кривой доходности нулевого купона, поскольку спот-ставка по инструменту эквивалентна доходности инструмента без купонных выплат, то есть инструмента с нулевым купоном. Это означает, что спот-ставки серии инструментов с нулевыми купонами и различными сроками можно сравнить напрямую. [29]

Если возрастание слабое, то, скорее всего, ожидается падение процентных ставок. Если премия за ликвидность равна 0 41 %, то ожидаемая спот-ставка равна 6 79 % ( 7 2 % - - 0 41 %), что меньше годовой текущей 7 % - ной спот-ставки. Таким образом, причиной слабого возрастания кривой доходности является ожидание рынком слабого понижения спот-ставки. Напротив, по теории непредвзятых ожиданий причиной слабого возрастания кривой доходности является ожидание слабого повышения спот-ставки. [30]

Страницы: 1 2 3