Cтраница 3
Здесь, при почти одинаковой точке безубыточности опционной стратегии и купленных акций, наблюдается лучший результат по сравнению с базовым активом. Потери при использовании опционов генерируются в большей степени в нижней части рынка. [31]
Управление риском стратегий волатильности, применяемое к опционным стратегиям, обладающим потенциально неограниченным риском, позволяет существенно снизить его. Включение процедуры рехеджиро-вания в план менеджмента опционными стратегиями с ограниченным риском и неограниченным потенциалом получения прибыли может уменьшить потери, но выигрыш при этом становится ограниченным. Процедура рехеджирования как концепция обычно непрактична в стратегиях, содержащих равное число проданных и купленных опционов. Исключение составляют случаи, когда профиль доходности соответствует профилю стратегии волатильности. Проблемы, неминуемо возникающие при включении в арсенал управления риском концепции сохранения нейтральности относительно рынка, все те же: один риск заменяется другим, - поэтому оценить действительные преимущества можно только с учетом конкретной рыночной обстановки. [32]
Данная стратегия является одной из наиболее простых и часто применяемых опционных стратегий. [33]
В этой главе показаны построение и цели некоторых из наиболее популярных опционных стратегий с использованием комбинаций. [34]
Вертикальный колл-спрэд с коэффициентом ( ratio call spread) - опционная стратегия, содержащая длинную и короткую позиции в опционах колл, число которых неодинаково. По умолчанию предполагается, что данная стратегия составлена из длинных опционов, с ценами исполнения ниже коротких опционов. При этом продается больше опционов, чем покупается, а принадлежат они одной и той же серии. [35]
Вертикальный пут-спрэд с коэффициентом ( ratio put spread) - опционная стратегия, содержащая длинную и короткую позиции в опционах пут, число которых неодинаково. По умолчанию предполагается, что данная стратегия составлена из длинных опционов, с ценами исполнения выше коротких опционов. При этом продается больше опционов, чем покупается, а принадлежат они одной и той же серии. [36]
Основные подходы, являющиеся стандартными моделями менеджмента в области управления опционными стратегиями, которые могут использовать еще и базовые активы, а могут и нет, базируются, как правило, на конкретных концепциях. Все не так уж сложно. Обычно здесь используются характеристики, позволяющие проводить анализ опционов. Наиболее широко распространенная концепция - это торговля, основанная на поддержании в определенном состоянии дельты, гаммы или веги. Часто исходят из необходимости нейтральности одного или нескольких параметров одновременно. Теоретически, в этом вопросе нет никаких ограничений. [37]
Обратный колл-спрэд с коэффициентом ( reverse ratio call spread) - опционная стратегия, содержащая длинные и короткие опционы колл, число которых неодинаково. По умолчанию предполагается, что данная стратегия составлена из длинных опционов, с ценами исполнения выше коротких опционов. При этом продается меньше опционов, чем покупается, а принадлежат они одной и той же серии. [38]
Обратный пут-спрэд с коэффициентом ( reverse ratio put spread) - опционная стратегия, содержащая длинные и короткие позиции в опционах пут, число которых неодинаково. По умолчанию предполагается, что данная стратегия составлена из длинных опционов, с ценами исполнения ниже коротких опционов. При этом продается меньше опционов, чем покупается, а принадлежат они одной и той же серии. [39]
Все цифровые примеры, иллюстрирующие стратегии на рынке фьючерсных контрактов и опционных стратегий, являются условными. [40]
Теперь мы готовы рассмотреть, как следует с максимальной выгодой использовать две простые опционные стратегии. [41]
После того как мы рассмотрели вопрос, касающийся стоимости опционов ( и опционных стратегий) при истечении, следует ответить на вопрос об их стоимости до момента истечения. Другими словами, какова действительная ( или настоящая) цена опциона сегодня, если он истекает в некоторый момент времени в будущем. Чтобы ответить на этот вопрос, воспользуемся биноминальным методом оценки стоимости опциона. [42]
Я только что приступил к работе в новой фирме, возглавляя отдел Опционных Стратегий, когда мне позвонила одна моя давняя клиентка с просьбой предоставить ей кого-нибудь для управления ее семейными инвестиционными счетами. [43]
Ватсон, мой партнер, отказался от возможности стать Директором Отдела по Опционной стратегии в Wheat, чтобы присоединиться к моей мечте. Твоя недрогнувшая преданность мне и компании сыграла основную роль в том, какой сегодня является Dorsey, Wright & Associates. [44]
Следовательно, весь вопрос состоит лишь в том, чтобы обеспечить подбор опционной стратегии, наиболее адекватной ожидаемому в перспективе состоянию рынка. Он решается в фазе создания стратегии и подбора опционных контрактов, наилучшим образом соответствующих решению конкретной задачи. [45]