Cтраница 1
Портфельная стратегия для предприятий и коммерческих организаций подчинена внутренней стратегии финансового менеджмента. Она приводит к перекрестному владению акциями юридическими лицами. Это явление широко используется во многих зарубежных корпорациях, связанных между собой партнерскими отношениями и взаимным участием в капитале. При перекрестном владении акциями на первый план выходит объединенный контроль над управлением, стратегией развития и инвестиционными решениями. Такое владение акциями поддерживает их стабильный рыночный курс, деловое сотрудничество, согласованную политику. Корпорации, покупающие акции других корпораций, действуют по взаимной договоренности, обеспечивающей стимулирование накопления акционерного капитала. [1]
Портфельная стратегия обладает свойством внешнего фактора по отношению к функционирующему предприятию. Внутренний аспект финансовой деятельности, включая внутреннюю финансовую стратегию, отличен от портфельной стратегии. В рамках общих финансов эта автономность преодолевается и осуществляется единая финансовая политика. [2]
Портфельные стратегии, которые разрабатываются при формировании портфеля ценных бумаг, - это выбранные направления по достижению конкретных целей, поставленных инвестором. Как правило, стратегии управления портфелями ценных бумаг разрабатывают инвестиционные фонды и компании, которые являются институциональными инвесторами на рынке ценных бумаг. Обычно инвестиционные компании и фонды не гарантируют своим вкладчикам получение фиксированного дохода. Они обеспечивают на профессиональном уровне максимально эффективное вложение средств, но без твердых гарантий. При этом вкладчики имеют возможность выбора между портфелями ценных бумаг различных фондов. [3]
Портфельная стратегия может трансформироваться в деловую и состоять из нескольких функциональных направлений, цель которых - поддержка и обеспечение определенного направления деятельности предприятия для достижения долгосрочных конкурентных преимуществ и получения прибыли. К ним относятся инновационная, финансовая, организационная, кадровая политика. [4]
Портфельная стратегия предполагает выбор направлений ( хозяйственных объектов) для инвестирования, формирования инвестиционного портфеля фирмы. Концепция портфельной стратегии вполне соответствовала ситуации, преобладающей до середины 70 - х гг., когда давление конкуренции было не очень высоким. [5]
Портфельная стратегия должна исходить из уровня и стабильности доходов инвестора, его семейного положения, собственного капитала, опыта, возраста, отношения к риску, соображений по поводу налогов и ликвидности. [6]
Портфельные стратегии можно разделить на активные и пассивные. Активные портфельные стратегии используют доступную информацию и методы прогнозирования для повышения эффективности инвестиций по сравнению с простой диверсификацией. Наиболее существенным моментом для всех активных стратегий является прогнозирование факторов, способных повлиять на инвестиционные характеристики данного класса активов. Например, активные стратегии при работе с портфелями обыкновенных акций могут включать прогнозирование будущих доходов, дивидендов или показателя отношения цены к доходу. [7]
Пассивные портфельные стратегии требуют минимума информации о будущем. В основе таких стратегий лежит диверсификация портфеля, обеспечивающая максимальное соответствие его доходности выбранному рыночному индексу. Пассивные стратегии основываются на предположении, что вся доступная информация на рынке отражается в рыночных котировках ценных бумаг. [8]
Портфельная стратегия предприятия подчинена внутренней стратегии финансирования. Она приводит к перекрестному владению акциями юридическими лицами. Это явление широко используется во многих зарубежных корпорациях, связанных между собой партнерскими отношениями и взаимным участием в капитале. При перекрестном владении акциями на первый план выходит объединенный контроль над управлением, стратегией развития, инвестиционными решениями. Такое владение акциями поддерживает их стабильный рыночный курс, деловое сотрудничество между корпорациями, согласованную политику. Корпорации, покупающие акции других корпораций, действуют по взаимной договоренности, обеспечивающей стимулирование накопления акционерного капитала. Создается своего рода самоокупающаяся олигопальная структура, в которой совершенно не обязательно владеть контрольным пакетом акций для влияния и взаимодействия. Такая система перекрестного владения акциями укрепляет позиции акционеров. [9]
Портфельная стратегия индивидуального инвестора очевидным образом должна быть ориентирована на удовлетворение его личных нужд. Состав портфеля прямо зависит от потребности в получении дохода и возможности принимать на себя риск. Благосостояние, семейное положение, опыт и возраст - эти характеристики инвестора входят в качестве параметров в его индивидуальное инвестиционное уравнение, решение которого определяет портфельную стратегию. Относительно молодой человек может иметь агрессивную инвестиционную стратегию, особенно если его семейные обстоятельства будут способствовать этому. Женатый инвестор, имеющий маленьких детей, вряд ли пойдет на высокорискованные инвестиции, пока не будет обеспечен должный уровень финансовой стабильности для семьи. Однако если такой инвестор имеет достаточные сбережения или принял меры по страхованию, он может начать реализацию инвестиционной программы с элементами риска. Уже обеспеченный уровень финансовой безопасности дает возможность инвестору вступать в более рискованные предприятия. Одинокий инвестор без семейных обязательств может относиться к риску более спокойно в отличие от своего коллеги, обремененного подобной ответственностью. Проще говоря, подверженность кого-либо риску не должна превосходить пределов возможного. [10]
Осуществлением портфельных стратегий занимаются специально подготовленные менеджеры, которых называют портфельными менеджерами. Поручение клиента о формировании устойчивого портфеля финансовых активов и проведения мониторинга ( наблюдения) за его доходностью называется договором портфельного управления. [11]
При формировании портфельной стратегии и построении портфеля необходимо учитывать характеристики и цели инвестора, а также задачи портфельной политики. [12]
Различные факторы, определяющие портфельные стратегии, комбинируются между собой и вызывают непростые варианты поведения эмитентов и инвесторов на фондовом рынке современной России. [13]
Различные факторы, определяющие портфельные стратегии, комбинируются между собой и весьма своеобразно влияют на поведение эмитентов инвесторов на фондовом рынке современной России. [14]
Особая роль принадлежит портфельной стратегии, которая является неотъемлемой частью стратегического финансового менеджмента. Портфельная стратегия включает такие мероприятия, как размещение капитала и ресурсов, использование эффекта синергизма, продажу или приобретение предприятий или предпринимательских структур. Портфельная стратегия обладает свойством внешнего фактора по отношению к функционирующему предприятию. [15]