Структура - капитал - компания
Cтраница 1
Структура капитала компаний представлена на правой стороне балансового отчета, отражающей финансирование активов. Постоянное финансирование фирмы характеризуется прежде всего следующими показателями. [1]
 |
Структура капитала и мультипликаторы прибыли. [2] |
Мы считаем оптимальной структуру капитала компании В, то есть наличие умеренного финансового рычага. [3]
Прибыль в результате изменения структуры капитала компании, которая обычно появляется от снижения номинальной стоимости акций и обмена облигаций на ценные бумаги меньшей стоимости. [4]
После необходимых изменений в структуре капитала реорганизованной компании доверенное лицо должно разместить новые бумаги. Для этого оно может предложить держателям долговых обязательств обменять их бумаги в сумме 9 млн. дол. Тогда владельцы обыкновенных акций компании имели бы право на 2 млн. дол. [5]
Трудность реорганизации заключается в изменении структуры капитала компании с целью сократить объем платежей с фиксированным сроком выплаты. Задача формулирования плана реорганизации решается в 3 этапа. На первом этапе необходимо провести общую оценку стоимости реорганизованной компании. По-видимому, этот этап самый важный и в то же время самый трудный. Доверенные лица, на которых обычно возлагается ответственность за его выполнение, как правило, пользуются при оценке методом капитализации дохода. Если прогнозируемый доход реорганизованной компании составляет 2 млн. дол. Однако из-за трудностей расчета прогнозируемого дохода компании и определения приемлемого уровня капитализации эта оценка подвержена значительным колебаниям. Таким образом, значение, полученное в результате оценки, - это не более чем прогноз потенциальной стоимости компании. Несмотря на то, что капитализация дохода является общепризнанным методом оценки компании при ее реорганизации, в случае, когда ликвидационная стоимость активов компании достаточно велика, эта оценка может быть изменена в сторону повышения. Безусловно, акционеры компании хотели бы, чтобы эта оценка была как можно большей, и в случае, когда значение, предложенное доверенным лицом, уступает ликвидационной стоимости компании, ликвидация будет в большей степени отвечать их интересам, чем реорганизация. [6]
Это показатель, который характеризует структуру капитала компании и определяет ее возможности в отношении инвестиционных проектов. [7]
Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала компании считается рискованным. Компания обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Если компания не погашает кредиты, она может разориться, в то время как дивиденды и прочие выплаты акционерам производятся только после того, как совет директоров их объявит. Отношение заемного капитала к собственному показывает соотношение привлеченных ресурсов и акционерного капитала. [8]
В качестве отправной точки в исследовании структуры капитала компании выступает идеальная финансовая среда, в которой не существует налогов или расходов на операции с ценными бумагами, а заключение и соблюдение контрактов не требует затрат. В такой среде на стоимость фирмы не влияют избранные руководством варианты финансирования ее бизнеса. Поэтому благосостояние акционеров не может быть повышено за счет решений, направленных только на изменение структуры капитала фирмы. Речь идет, например, о займе, используемом для выкупа акций или, наоборот, о выпуске новых акций с целью погашения облигаций. [9]
На заключительной стадии, вслед за формированием структуры капитала компании следует оценка ее старых ценных бумаг и обмен их на новые. Обычно соблюдается строгий порядок удовлетворения претензий, и претензии, удовлетворяемые во вторую очередь, не могут быть погашены до тех пор, пока не удовлетворены все первоочередные требования. Например, в процессе обмена держатели облигаций должны возместить стоимость своих облигаций в других ценных бумагах прежде, чем это смогут сделать владельцы привилегированных акций. Оценка, полученная на первом этапе, служит верхней границей объема эмиссии ценных бумаг. [10]
 |
Расчет прибыли на акцию ( дол. [11] |
Финансовый менеджер может многое узнать, сравнивая структуру капитала аналогичных компаний. [12]
Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. В западной практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае от свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. [13]
Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а, следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. В западной практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае от свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком Уровне средств, обеспеченных собственными средствами. [14]
Коэффициент собственности характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. В западной практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он отражает стабильную финансовую структуру средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными капиталами. Это является защитой от больших потерь в периоды, спада деловой активности и гарантией получения кредитов. [15]
Страницы: 1 2 3