Cтраница 3
Механизм определения эффективного множества является важным условием формирования оптимального инвестиционного портфеля на основе современной портфельной теории. [31]
Мы рассмотрели два диаметрально противоположных подхода к управлению портфелем - традиционный подход и современную портфельную теорию. Вопрос, который встает перед нами: какой метод следует использовать индивидуальному инвестору. Однозначного ответа не существует - этот вопрос должен решаться по усмотрению самого инвестора. [32]
В 50 - х годах Гарри Марковиц впервые сформулировал идеи, составившие Современная порт - основу современной портфельной теории, и с тех пор многие другие исследователи и инвестиционные эксперты внесли свой вклад в ее развитие до нынешнего продвинутого уровня. Современная портфельная теория использует несколько основных статистических показателей для обоснования портфельной стратегии. [33]
Хотя в современной инвестиционной практике используются оба подхода к формированию инвестиционного портфеля, в последние годы предпочтение отдается современной портфельной теории. Именно она получает на современном этапе все большее развитие. В связи с этим рассмотрим более подробно основные концептуальные положения современной портфельной теории. [34]
В 50 - х годах Гарри Марковиц впервые сформулировал идеи, составившие Современная порт - основу современной портфельной теории, и с тех пор многие другие исследователи и инвестиционные эксперты внесли свой вклад в ее развитие до нынешнего продвинутого уровня. Современная портфельная теория использует несколько основных статистических показателей для обоснования портфельной стратегии. [35]
Рассматривается классификация финансовых рисков, излагаются основные методы финансовой математики рисковых процессов, раскрываются новые подходы к снижению степени экономического риска, а также вопросы формирования оптимального портфеля ценных бумаг. Объясняются современная портфельная теория и теория рынка капитала, дается обзор основных методов управления портфелем инвестиций, анализируются и сравниваются различные портфельные теории. Значительное внимание уделяется психологии поведения и оценке лица, принимающего решение. [36]
Помогает инвестору минимизировать риск вложений с помощью автоматически генерируемых структур портфеля, характеризуемых наименьшим возможным риском для заданного уровня отдачи. Математический инструментарий современной портфельной теории используется для выработки рекомендаций инвесторам по поводу того, сколько акций каждого типа покупать для включения в портфель. Программа содержит встроенную базу данных для хранения информации о котировках акций, дивидендах и нормах отдачи. [37]
В соответствии с положениями современной портфельной теории эти показатели являются наиболее существенными характеристиками инвестиционных качеств финансовых инструментов инвестирования. [38]
ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ [ portfolio theory ] - теоретический и методологический аппарат, используемый в процессе формирования портфеля ценных бумаг. В зависимости от используемых методологических принципов различают традиционную портфельную теорию ( традиционный подход) и современную портфельную теорию. [39]
Портфельные менеджеры используют как традиционный подход, так и подход современной портфельной теории, каждый из которых акцентирует внимание на преимуществах снижения риска за счет диверсификации. Традиционный подход основан на подборе акций и облигаций хорошо известных компаний различных отраслей экономики. Современная портфельная теория ( СПТ) использует такие статистические понятия, как дисперсия, корреляция и коэффициент детерминации, для измерения риска и потенциала диверсификации альтернативных инвестиционных инструментов. Отрицательно коррелированные вложения обеспечивают максимальный эффект диверсификации. [40]
КРИВЫЕ БЕЗРАЗЛИЧИЯ ИНВЕСТОРА [ indifference curves of investor ] - разнообразные комбинации портфелей ценных бумаг, равнозначные для инвестора по критерию соотношения уровня их ожидаемой доходности и риска, выраженные графически. Определение кривых безразличия инвестора является важным элементом современной портфельной теории. [41]
Хотя в современной инвестиционной практике используются оба подхода к формированию инвестиционного портфеля, в последние годы предпочтение отдается современной портфельной теории. Именно она получает на современном этапе все большее развитие. В связи с этим рассмотрим более подробно основные концептуальные положения современной портфельной теории. [42]
Поскольку современная портфельная теория вряд ли может быть применена большинством индивидуальных инвесторов, идеи должны черпаться как из традиционного, так и из современного подхода. Традиционный подход при выборе ценных бумаг делает акцент на инструментарии технического и фундаментального анализа. Он также придает большое значение межотраслевой диверсификации портфеля. Современная портфельная теория особо подчеркивает отрицательную корреляцию доходности ценных бумаг, входящих в портфель. Этот подход использует диверсификацию для минимизации диверсифицируемого риска. Итак, по какому бы пути мы ни следовали, для обеспечения удовлетворительных результатов должна быть осуществлена диверсификация. [43]
Инвестиционный менеджер, который отвечает за управление портфелем клиента, должен учесть мнение клиента о предпочитаемом им соотношении риска и доходности. Инвесторы, которые пользуются услугами более одного менеджера, могут остановить свой выбор на одном из них, чтобы он помог на этой важной стадии, или они могут воспользоваться услугами консультанта или специалиста по финансовому планированию. Всех инвесторов различают их разные инвестиционные цели. Согласно современной портфельной теории данные цели проявляются в отношении клиента к риску и ожидаемой доходности. [44]
Все четыре случая отличаются по характеристикам риска и доходности, поскольку инвесторы, для которых эти портфели были составлены, имеют разные доходы и образ жизни. Каждый портфель составлен с использованием традиционного подхода со следующими исключениями. Во-первых, число ценных бумаг в них меньше, чем рекомендуется традиционным подходом. В духе современной портфельной теории предполагается, что должный уровень межотраслевой диверсификации может быть достигнут после тщательного отбора 8 - 12 ценных бумаг для портфеля в 100 000 долл. Более крупный портфель может содержать несколько больше ценных бумаг, но, вероятно, все равно меньше, чем предписывает традиционный подход. [45]