Cтраница 4
Все четыре случая отличаются по характеристикам риска и доходности, поскольку инвесторы, для которых эти портфели были составлены, имеют разные доходы и образ жизни. Каждый портфель составлен с использованием традиционного подхода со следующими исключениями. Во-первых, число ценных бумаг в них меньше, чем рекомендуется традиционным подходом. В духе современной портфельной теории предполагается, что должный уровень межотраслевой диверсификации может быть достигнут после тщательного отбора 8 - 12 ценных бумаг для портфеля в 100 000 долл. Более крупный портфель может содержать несколько больше ценных бумаг, но, вероятно, все равно меньше, чем предписывает традиционный подход. Таким образом, в этих примерах пересекаются элементы современной портфельной теории с традиционным подходом к управлению портфелем. [46]
В 50 - х годах Гарри Марковиц впервые сформулировал идеи, составившие Современная порт - основу современной портфельной теории, и с тех пор многие другие исследователи и инвестиционные эксперты внесли свой вклад в ее развитие до нынешнего продвинутого уровня. Современная портфельная теория использует несколько основных статистических показателей для обоснования портфельной стратегии. Корреляция измеряет связь ( если таковая имеет место) между двумя числовыми рядами, представляющими определенный вид данных - от объемов продаж до доходностей ценных бумаг. Если два ряда движутся в одном направлении, то они положительно коррелированы, если в противоположных - отрицательно. Степень зависимости данных одного ряда от другого измеряется коэффициентом корреляции, который варьирует от 1 для абсолютно положительно коррелированных рядов до - 1 для абсолютно отрицательно коррелированных рядов. Абсолютно положительно коррелированные ряды изменяются параллельно друг другу, а абсолютно отрицательно коррелированные - в прямо противоположных направлениях. При создании портфеля по концепции современной портфельной теории большое внимание уделяется корреляции между показателями доходности различных активов. [47]