Тип - облигация
Cтраница 2
Выпуск облигаций, для гарантирования выплаты основного долга по которым внесен залог. Выпуск такого типа облигаций обычно связан с внутрифирменными операциями, когда материнская компания выпускает облигации под залог ценных бумаг своего филиала. [16]
 |
Приведенная стоимость 1 долл. для разных периодов и процентных ставок. [17] |
Ваш брат на свое десятилетие получает сберегательную облигацию на сумму 100 долл. По этому типу облигаций ничего не выплачивается вплоть до наступления срока погашения. Подсчитывая полученные надень рождения богатства, он считает, что эта облигация уже принесла ему 100 долл. Сколько она действительно стоит, если ставка дисконта составляет 8 % годовых и срок погашения наступит не раньше, чем через пять лет. [18]
В предлагаемой модели отдельный субъект трактуется одновременно и как источник производственных ресурсов, и как организатор производства, и как потребитель, и как первичный собственник богатства. В модели нет никаких фирм, никаких финансовых активов типа облигаций и акций, но есть деньги. [19]
Размер страховой премии по страхованию муниципальных облигаций колеблется в пределах 0 25 - 2 0 % всей совокупной суммы основной части долга и процентов по нему. Ставка страховой премии зависит от гаранта, оценки кредитоспособности эмитента, типа облигаций, срока их выпуска, факторов риска, связанных с обязательствами эмитента. [20]
Тарифные ставки, как правило, находятся в пределах от 0 25 до 2 % совокупной суммы основного долга и процентов. Конкретная ставка устанавливается в зависимости от оценки кредитоспособности эмитента, выпускающего обязательства, типа облигации, сроков ее выкупа и других факторов риска, связанных с этими обязательствами. [21]
Однако не все подобные облигации освобождаются от федерального подоходного налога. Одно из положений Закона о налоговой реформе от 1986 г. предполагает определенные ограничения на те типы облигаций, которые рассматриваются как свободные от налогообложения. Например, если облигации используются для. Таким образом, в соответствии с этим законом была создана совершенно новая порода муниципальных облигаций. Известные как налогооблагаемые мьюниз, эти ценные бумаги, как ожидают, в скором времени займут 20 - 25 % рынка муниципальных бумаг. Однако первые обладают своими особенностями с точки зрения выкупа. Во-первых, выпуски такого рода позволяют получать доходность, которая значительно выше, чем доходность казначейских облигаций; во-вторых, облагаемые налогом муниципальные облигации обычно не могут быть погашены досрочно, благодаря чему инвестор получает возможность зафиксироваться на высокой доходности в течение ряда лет. [22]
ПАССИВ: пассивом называется любая претензия к фирме или любое ее обязательство. Пассивы включают в себя подлежащие выплате счета, заработную плату и оклады, те дивиденды, о которых заявлено, что они будут выплачиваться, подлежащая выплате накопившаяся налоговая задолженность, долгосрочные обязательства типа облигаций, обеспеченных закладной под недвижимость, долговые обязательства и банковские ссуды. [23]
С точки зрения надежности, муниципальные облигации в США имеют две категории: обеспеченные общей гарантией и доходами от проекта. Облигации, обеспеченные общей гарантией, имеют достаточно высокую репутацию с позиции своевременной выплаты процента и основного долга. Этот тип облигаций гарантируется налоговыми органами, поэтому по надежности они уступают лишь ценным бумагам Правительства США. [24]
На рис. 4.5 показана чувствительность цен долгосрочных облигаций к изменению процентных ставок. Этот график отражает динамику изменения цен на бескупонные дисконтные облигации со сроком погашения 30 лет и на купонные 8 % - ные облигации с аналогичным сроком погашения. Каждая кривая представляет соответствующий ей тип облигаций. На оси OY нанесена шкала, показывающая коэффициент отношения цены облигации, рассчитанной исходя из переменного значения процентной ставки, к ее цене, рассчитанной по исходной 8 % - ной ставке. [25]
 |
Чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок. [26] |
На рис 8.4 показана чувствительность цен долгосрочных облигаций к изменению процентных ставок. Этот график отражает динамику изменения цен на бескупонные дисконтные облигации со сроком погашения 30 лет и на купонные 8 % - ные облигации с аналогичным сроком погашения. Каждая кривая представляет соответствующий ей тип облигаций. На оси OY нанесена шкала, показывающая коэффициент отношения цены облигации, рассчитанной исходя из переменного значения процентной ставки, к ее цене, рассчитанной по исходной 8 % - ной ставке. [27]
На рис. 4.5 показана чувствительность цен долгосрочных облигаций к изменению процентных ставок. Этот график отражает динамику изменения цен на бескупонные дисконтные облигации со сроком погашения 30 лет и на купонные 8 % - ные облигации с аналогичным сроком погашения. Каждая кривая представляет соответствующий ей тип облигаций. На оси О Y нанесена шкала, показывающая коэффициент отношения цены облигации, рассчитанной исходя из переменного значения процентной ставки, к ее цене, рассчитанной по исходной 8 % - ной ставке. [28]
Играющий на разнице, то есть на расхождении между двумя типами облигаций - с одной стороны, у них была позиция по облигациям, выпущенным, как предполагалось, русским правительством; с другой стороны, у них была позиция по облигациям, выпущенным Казначейством США. [29]
Кроме того, облигации являются не только высокодоходным, но и многовариантным инструментом инвестирования. Они могут использоваться в консервативных стратегиях теми, кто прежде всего ( или исключительно) стремится получить высокий текущий доход. Действительно, Закон о налоговой реформе от 1986 г. повысил привлекательность ценных бумаг типа облигаций, ориентированных на получение дохода, поскольку этим законом резко снижены ставки налогов на доходы от процентов, что означает более высокую доходность после выплаты налогов. В противоположность этому ценные бумаги с фиксированным доходом могут быть использованы и в агрессивных стратегиях инвесторами, которые стремятся к получению прироста вложенного капитала. Облигации в течение долгого времени рассматривались в качестве превосходного инструмента инвестиций теми, кто предпочитал текущий доход, и только после того, как рыночные процентные ставки выросли и стали нестабильны, облигации также получили признание в качестве спекулятивного инструмента. Это вызвано тем, что при данном соотношении курсов облигаций и ставок процента возможности выгодных спекуляций существенно возрастают с усилением частоты колебаний величины процентных ставок и ростом их размаха. Наконец, благодаря в целом высокой надежности многих выпусков облигаций они также могут быть использованы для сохранения и долговременного накопления капитала. Имея дело с выпусками облигаций, обладающих высоким рейтингом, инвестор уверен не только в возврате вложенных денег по истечении установленного срока, но и в поступлении текущих процентов. Конечно, инвесторам приходится сталкиваться с колебаниями курсов облигаций, однако если они запланировали долгосрочное владение этими ценными бумагами ( и им не нужно продавать свои облигации в срочном порядке), то колебания такого рода не являются поводом для беспокойства, поскольку они, по сути, не оказывают воздействия на поступление доходов от соответствующих ценных бумаг. [30]
Страницы: 1 2 3