Cтраница 3
Акции, являясь ценными бумагами, продаются и покупаются на рынках ценных бумаг - фондовых биржах, а также через внебиржевую торговлю. Поэтому они, помимо обозначенной номинальной цены, имеют еще и рыночную / курс /, которая зависит от величины прибыли общества, дивиденда, выплачиваемого по акциям банковского процента, спроса и предложения, от финансового положения общества, деловой активности в отрасли и стране. Эта цена может заметно отличаться от номинала. Предприниматель вкладывает деньги в приобретение акций в надежде, что он получит от этого прибыль выше, чем он получил бы, положив эти деньги на срочный вклад в банк. Крупнейшие фондовые биржь капиталистических стран публикуют индексы изменения курсов акций, которые являются своего рода барометром развития капиталистической экономики. [31]
При этом под листингом понимается совокупность процедур по допуску ( включению в котировальный лист) ценной бумаги к обращению на фондовой бирже или через организатора внебиржевой торговли в порядке, утвержденном организатором торговли в соответствии с установленными на данной торговой площадке требованиями. [32]
Организационное построение системы регулирования фондового рынка в подавляющем большинстве государств базируется на концепции двухуровневой системы органов регулирования. Первый уровень составляют органы государственного регулирования, второй уровень образуют саморегулируемые организации, созданные профессиональными участниками рынка ценных бумаг - различного рода союзы, ассоциации, лиги профессиональных участников, фондовые биржи, организаторы внебиржевой торговли. Распределение функций и полномочий между государственными органами и саморегулируемыми организациями обусловлено культурными и историческими традициями каждой страны, а также уровнем развития рынка ценных бумаг. [33]
Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг. Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми участниками сделок. Объемы операций, совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций на фондовом рынке. [34]
Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг. Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми участниками сделок. Объемы операций, совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций на фондовом рынке. Дилеров внебиржевого рынка иногда называют создателями, делателями рынка ( таг.ге. та / гег. [35]
Издержки проведения операций с государственными ценными бумагами, допущенными на вторичный рынок, слишком велики. Если сделки осуществляются через фондовую биржу, то, согласно существующим правилам, они требуют заблаговременного резервирования средств участников на специальных счетах. В России пока еще не существует ни развитой внебиржевой торговли государственными ценными бумагами, ни их региональных рынков. [36]
Российская торговая система разработана как многофункциональная система для обеспечения деятельности брокеров, дилеров по размещению финансовых инструментов с привлечением собственных и заемных средств. Система объединяет региональные рыночные площадки в единую торговую сеть. За основу принята дилинговая система Портал, разработанная в компании HACDAK - мировом лидере в создании технологий внебиржевой торговли ценными бумагами. [37]
Дело в том, что ориентирами для определения рыночной стоимости акций являются котировки их на фондовой бирже и цены, складывающиеся во внебиржевой торговле. Только что начавшее свою хозяйственную деятельность и не достигшее еще определенных экономических показателей акционерное общество, которое при этом нуждается в дополнительном капитале, будет поставлено в трудную ситуацию при размещении дополнительных акций с участием посредника. Акции такого акционерного общества не только могут быть не допущены на фондовую биржу, но и реализация их по номинальной стоимости через посредников, участвующих во внебиржевой торговле, может быть серьезно затруднена. Посредниками при размещении акций могут выступать банки, финансовые компании, профессиональные участники рынка ценных бумаг. [38]
Фьючерсы на сырую нефть и опционы на фьючерсы предназначены для хеджирования на случай неблагоприятного изменения цен. Эти контракты продаются на многих мировых биржах. Хотя и считается, что такая продажа началась в 1986 году на Нью-Йоркской товарной бирже ( New York Mercantile Exchange, NYMEX), но на самом деле некоторые фирмы приступили к внебиржевой торговле опционами на сырую нефть еще раньше. [39]
Обычно биржи публикуют котировки на начало и конец утреннего и вечернего биржевого торга ( сессии), котировки продавцов и покупателей товаров, котировки на товары с немедленной поставкой и отсрочкой поставки. Подсчитываются и публикуются средние и другие котировки на каждый день работы биржи. Несмотря на то, что на биржах осуществляется только 20 % объема мировой торговли сырьевыми и продовольственными товарами и более 90 % сделок на биржах носят спекулятивный характер, котировки достаточно объективно отражают мировой уровень цен на биржевые товары, и их официальные публикации являются основанием для установления цен на аналогичные товары во внебиржевой торговле. [40]
Брокерская компания может выполнить приказ клиента из Атланты, используя акции из собственного портфеля, если брокер-дилер создаст рынок для этих акций. В этом случае брокер-дилер участвует в сделке как принципал или, другими словами, как дилер. Будучи создателем рынка, дилер владеет портфелем акций и должен быть готов купить или продать по меньшей мере 100 акций в любой необходимый момент, а также постоянно предлагать цены покупки и продажи. Отдел внебиржевой торговли через официального представителя котирует для клиента единую чистую цену, которая включает в себя и надбавку дилера. Клиент имеет право торговаться о более низкой цене. Приказ выполняется, как только клиент и дилер приходят к согласию. [41]
Резерв создается для ценных бумаг, имеющих регулярно публикуемые рыночные котировки, которые на конец отчетного периода ниже их балансовой стоимости. Если рыночная цена выше, то резерв не создается. Рыночной ценой считается средневзвешенная цена сделок, совершенных на организованном рынке в последний день отчетного периода. Это могут быть данные не только фондовой биржи, но и организатора внебиржевой торговли, имеющего лицензию ФКЦБ. [42]