Cтраница 1
Кредитное финансирование применяется, как правило, при инвестировании в быстрореализуемые реальные объекты с высокой нормой прибыльности инвестиций. Этот метод может быть использован и для финансовых инвестиций при условии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку кредитного процента. Стандартной является практика современных предприятий по образованию текущей задолженности по поставкам на постоянной основе и финансированию текущих операций. При незначительно продолжительности проекта возможно использование метода для финансирования основных фондов. [1]
Кредитное финансирование применяется, как правило, для реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой доходности инвестиций. Эта схема финансирования применяется в отдельных случаях и для реализации среднесрочных инвестиционных проектов при условии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту. [2]
Кредитное финансирование обычно выступает в двух формах: в виде получения долгосрочных банковских ссуд на реализацию конкретных проектов и облигационных займов. [3]
Кредитное финансирование выступает в двух формах: в виде получения долгосрочных банковских ссуд на реализацию конкретных проектов и облигационных займов. Долгосрочные кредиты коммерческих банков сейчас привлекаются в реальные и быстрореализуемые проекты с высокой нормой прибыльности инвестиций. В отличие от бюджетных средств, привлечение долгосрочных кредитов банков на финансирование инвестиций повышает ответственность заемщиков за их рациональное использование благодаря возвратности и платности заемных средств. Однако необходимо учесть, что коммерческие банки в России в современных условиях долгосрочным кредитованием строительства крупных объектов без льгот, компенсирующих потери по сравнению с результатами краткосрочного кредитования, вряд ли будут заниматься. [4]
Кредитное финансирование применяется, как правило, для реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой доходности инвестиций. Эта схема финансирования применяется в отдельных случаях и для реализации среднесрочных инвестиционных проектов при условии, что уровень доходности по ним существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту. [5]
Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций. [6]
Кредитное финансирование применяется, как правило, при инвестировании в быстрореализуемые и высокоэффективные проекты. [7]
Кредитное финансирование предприятия заключается в предоставлении ему ссуды другим предприятием или кредитным учреждением. В качестве кредитора здесь чаще всего выступает банк. Услуга, заключающаяся в предоставлении займа, имеет определенную цену. Этой ценой является взимание банком процентов по займу. Взятую у банка ссуду вместе с процентами по ней предприятие обязано выплатить банку в точно установленные сроки в соответствии со схемой выплат, указанной в договоре. [8]
В России кредитное финансирование чаще всего используется для инвестиций с быстрым сроком окупаемости. Это связано с повышенным финансовым риском кредитования отечественной промышленности в современных условиях. [9]
Таким образом, кредитное финансирование государства и местных органов: ( а) представляет собой один из самых гибких инструментов регулирования макро - и микроэкономических процессов, увязки доходов и расходов государства; ( б) позволяет равномерно и в известной мере справедливо распределить ответственность за принятые финансовые решения между нынешним и будущими поколениями; ( в) позволяет воздействовать на социальную и денежно-кредитную политику; ( г) выступает реальным фактором ускорения темпов социального и экономического развития страны. [10]
Таким образом, кредитное финансирование государства и местных органов: ( а) представляет собой один из самых гибких инструментов регулирования макро - и микроэкономических процессов, увязки доходов и расходов государства; ( б) позволяет равномерно и в известной мере справедливо распределить ответственность за принятые финансовые решения между нынешним и будущими поколениями; ( в) позволяет воздействовать на социальную и денежно-кредитную политику; ( г) выступает реальным фактором ускорения темпов социального и экономического развития страны. [11]
Облигационный заем как форма кредитного финансирования инвестиций представляет собой внешнее заимствование на основе эмиссии облигаций. В российской практике к облигационным займам могут прибегать лишь акционерные компании, платежеспособность которых и деловая репутация не вызывают сомнений. [12]
Акционерное финансирование является альтернативой кредитному финансированию. [13]
Другой фактор, который благоприятствует кредитному финансированию - это вычитание уплачиваемых процентных платежей из суммы, подлежащей налогообложению. Так как сумма заключенного в залоговом типе кредитного платежа процента выше сначала и уменьшается с каждым платежом, налоговые преимущества в этих платежах следуют той же схеме с течением времени. С точки зрения текущей стоимости эта схема помогает фирме в отличие от схемы арендных платежей, которые обычно остаются неизменными с течением времени. Эти положительные факторы гораздо больше чем просто компенсируют низкую процентную ставку, заключенную в платежах при арендном финансировании. Условия арендной платы не достаточно привлекательны, чтобы отказаться от налоговых и прочих преимуществ, связанных с владением оборудованием. [14]
Акционерное финансирование обычно является альтернативой кредитному финансированию. И хотя использование дополнительной эмиссии обыкновенных акций в качестве альтернативы кредиту связано с меньшими затратами ( при большом объеме привлекаемых средств), кредит как метод финансирования инвестиций на практике используют чаще. Причина состоит в том, что при частом применении акционерного финансирования, как метода финансирования инвестиций может возникнуть ряд препятствий, которые ограничивают его применение на практике. Первое препятствие состоит в том, что инвестиционные ресурсы акционерное общество получает лишь по завершении размещения выпуска акций, а такое размещение, во-первых, требует времени, а во-вторых, выпуск не всегда размещается в полном объеме. Второе препятствие применения акционирования, в качестве часто используемого источника финансирования инвестиций, состоит в том, что обыкновенная акция - это не долговая, а долевая ценная бумага. Так, принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к размыванию пропорциональных долей участия прежних акционеров в уставном капитале и уменьшению доходов прежних акционеров. Это происходит по той причине, что дополнительная эмиссия обыкновенных акций ведет к увеличению уставного капитала, что в свою очередь может увеличивать число акционеров и уменьшать размер дивиденда на акцию. Подобная перспектива вызывает опасения у прежних акционеров, а свои опасения акционеры выражают продажей акций. Чтобы избежать подобной ситуации в уставе акционерного общества может предусматриваться преимущественное право на покупку новых акций старыми акционерами. При реализации такого права, акционер может купить акции нового выпуска в размере, пропорциональном его фактической доле в капитале акционерного общества. [15]