Cтраница 2
Денежные потоки ( в млн. руб.) от инвестиционной и операционной деятельности представлены в табл. 6.9. Строки 2, 3 и 5 ( отток в дополнительные фонды, объем дополнительных фондов и приток за счет их использования) на этом этапе не заполняются. Показатели эффективности для проекта в целом рассчитываются по сумме денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности. [16]
В тех случаях, когда объем фактически привлеченных внешних средств ФВ ( тя), поступивших на шаге т, больше величины МВ ( / 7), их разность включается в дополнительные фонды, что, как правило, уменьшает эффективность собственного капитала, но создает денежный резерв, обеспечивая запас устойчивости проекта. В дополнительные фонды могут включаться также и упомянутые ранее средства, предназначенные для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока или для улучшения показателей эффективности ИП. [17]
Для денежного потока от инвестиционной деятельности к оттокам относят капитальные вложения, затраты на пусконаладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды. [18]
Для денежного потока по операционной деятельности к притокам относятся выручка от реализации продукции ( работ, услуг), а также прочие внереализационные и операционные дохо - ды, в том числе поступления средств, вложенных в дополнительные фонды. К оттокам от операционной деятельности относятся издержки на производство продукции, выполнение работ, оказание услуг, операционные и внереализационные расходы, налоги, отчисления во внебюджетные фонды. [19]
Субсидии, безвозмездная помощь и ассигнования, спонсорские средства, особенно если они облагаются налогом, в статическом балансе трактуются как прибыль ( поскольку они увеличивают актив), в динамическом балансе - это отдельные статьи пассива, дополнительные фонды или целевые поступления, но не прибыль. [20]
В тех случаях, когда объем фактически привлеченных внешних средств ФВ ( тя), поступивших на шаге т, больше величины МВ ( / 7), их разность включается в дополнительные фонды, что, как правило, уменьшает эффективность собственного капитала, но создает денежный резерв, обеспечивая запас устойчивости проекта. В дополнительные фонды могут включаться также и упомянутые ранее средства, предназначенные для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока или для улучшения показателей эффективности ИП. [21]
Перед вычислением показателей эффективности денежные потоки преобразуются ( если это необходимо) так, чтобы на каждом шаге расчета суммарное сальдо денежного потока стало неотрицательным. Для этого используются дополнительные фонды. [22]
Перед вычислением показателей эффективности денежные потоки преобразуются так, чтобы на каждом шаге расчета суммарное сальдо денежного потока стало неотрицательным. Для этого используются дополнительные фонды. [23]
В дополнительные фонды могут включаться средства из амортизации и чистой прибыли, предназначенные для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока на отдельных будущих шагах расчета ( например, при наличии больших ликвидационных затрат) или для достижения на них приемлемого значения финансовых показателей. Включение средств в дополнительные фонды рассматривается как отток. [24]
Перед вычислением показателей эффективности денежные потоки преобразуются ( если это необходимо) так, чтобы на каждом шаге расчета суммарное сальдо денежного потока стало неотрицательным. Для этого используются дополнительные фонды. [25]
Вариант 1 описывается в табл. 6.11. На шаге с т 5 в дополнительные фонды помещается 19 млн. руб., а на шаге с т 10 - еще 37 млн. руб. На шаге с т 6 из этих фондов изымается 20 9 млн. руб. ( сумма растет, так как деньги находятся на депозите), а на шаге с т 11 оттуда поступает 40 7 млн. руб. Этих денег достаточно, чтобы скомпенсировать отрицательные значения сальдо на соответствующих шагах. Как видим, операция помещения денежных средств в дополнительные фонды с последующим их снятием в нужный момент приводит к дальнейшему уменьшению показателей эффективности, что вполне естественно, если норма дисконта больше депозитного процента. [26]
В технике воздействия управляющих систем на объекты управления осуществляются через обратную связь с помощью разного рода усилителей, рулевых приводов и других механизмов. В экономике это могут быть, например, дополнительные фонды на сырьевые и материальные ресурсы, изменение плановых показателей и другие факторы управления производственными процессами. [27]
Все это сопровождается оформлением большого числа документов и весьма сложной перепиской по учету и отчетности. Кроме того, министерства и ведомства - фондодержатели выделяют дополнительные фонды не только в начале планового периода, но и в конце его, а иногда даже после окончания последнего. В этих случаях нефтесбытовые организации производят поставку нефтепродуктов авансом в счет фондов будущих периодов или без увеличения фондов под гарантию потребителей, которым дают дополнительные фонды. Затем, получив дополнительные фонды министерства и ведомства покрывают ими перебор горючего, допущенный сверх основных фондов. В результате процент выполнения плана поставок у нефтесбытовых организаций резко снижается, а в отдельных случаях это приводит к невыполнению плана поставок. [28]
Оценка финансовой реализуемости проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте методически производится для инвестиционного проекта в целом. В расчет вносятся изменения: в денежном потоке от инвестиционной деятельности к оттоку добавляются дополнительные фонды; в денежном потоке от операционной деятельности добавляются в притоке доходы от использования дополнительных фондов ( в случае необходимости) и учитываются льготы по налогу на прибыль при возврате и обслуживании инвестиционных займов. Добавляется часть денежного потока от финансовой деятельности. [29]
Из табл. 6.1 вытекает, что на шаге 0 инвестиционные затраты целиком покрываются собственным капиталом и займом; на шаге 1 - - займом и амортизационными отчислениями; на шаге 2 сумма амортизации и чистой прибыли целиком уходит на возврат займа; на шаге 3 для возврата займа хватает части амортизации, но на шаге 4 возникают инвестиционные затраты, превышающие сумму амортизации и чистой прибыли. Для того чтобы покрыть этот дефицит, в табл. 6.2 предусмотрено помещение на шаге 3 в дополнительные фонды ( строки 5 - 5 - 7 табл. 6.2) всей оставшейся амортизации ( 0 21 единицы) и часть ( 21 04 единицы) чистой прибыли. [30]