Дополнительные фонды

Cтраница 3

Такое вложение положительного сальдо суммарного денежного потока называется вложением денежных средств в дополнительные фонды. Вложение денежных средств ( прибыли, амортизации и других свободных денежных средств) рассматривается как отток в дополнительные фонды, а приток средств из дополнительных фондов включается во внереализационные доходы по операционной деятельности. [31]

Заметим, что в данном примере, составляя схему финансирования, мы не учитывали необходимости создания на каждом шаге запаса денежных средств для обеспечения устойчивости проекта при возможных отклонениях условий его реализации от расчетных. Учет данных обстоятельств может потребовать увеличения положительного значения сальдо суммарного денежного потока, помещения части денег в дополнительные фонды и вследствие этого привести к некоторому уменьшению значений показателей эффективности собственного капитала. [32]

Дальнейшее развитие Европейской информационной сети по международным отношениям и региональным исследованиям не может полностью основываться на финансировании из бюджетов институтов - участников этой Сети. Для оплаты специалистов, приобретения технических средств, таких, как терминалы и устройства связи, а также для организации регулярных сессий Рабочей группы требуются дополнительные фонды финансирования. [33]

Этот недостаток можно исправить одним из двух способов: переносом свободных денежных средств с предыдущих шагов расчета или увеличением объема займа, взятого на шаге 4 ( на шаге 8 второй способ не проходит, так как проект заканчивается и возвращать заем не из чего - - ср. При использовании первого способа часть свободных денежных средств на предыдущих шагах расчета ( в данном примере - на шагах 3, 6 и 7) следует вложить в дополнительные фонды ( положить на депозит), а на нужных шагах ( 4 и 8) снять с депозита и добавить ( с учетом депозитного наращения) к значениям суммарного сальдо так, чтобы его значение на всех шагах расчета стало неотрицательным. Это возможно в силу неотрицательности накопленного сальдо. При этом следует иметь в виду, что при норме дисконта, большей, чем ставка депозитного процента, указанная операция устранения минусов всегда уменьшает значения ЧДЦ и ВНД, так как суммарное сальдо получаются более размазанным: его значения на более ранних шагах расчета уменьшаются, а на более поздних - увеличиваются. Кроме того, депозитный доход является одним из видов внереализационного дохода, что увеличивает налог на прибыль. При малых значениях ЧДЦ и больших отрицательных значениях суммарного сальдо эти изменения могут оказаться существенными для суждения об эффективности проекта. [34]

В соответствии с введенным определением к притокам от финансовой деятельности относятся вложения собственного ( акционерного) капитала и привлеченные средства: субсидии, дотации и заемные средства, в том числе за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг. К оттокам относятся затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг ( в полном объеме независимо оттого, были они включены в притоки или в дополнительные фонды), а также при необходимости на выплату дивидендов по акциям предприятия. [35]

Денежный поток ( ДЯ () обычно состоит из частных потоков от отдельных видов деятельности: инвестиционной, текущей ( операционной) и финансовой деятельности. К оттокам в инвестиционной деятельности относят: капиталовложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные расходы в конце пр оекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды. Последние выражают вложения части положительного сальдо суммарного денежного потока на депозиты в банках или в долговые ценные бумаги с целью получения процентного дохода. [36]

Еще важнее то, что при этом существует риск неполучения дополнительного кредита. Поэтому имеются достаточные основания рекомендовать в качестве схемы финансирования ту, что представлена в табл. 6.11, когда заемные средства привлекаются в количестве, обеспечивающем положительное сальдо накопленного денежного потока, а положительность сальдо простого ( ненакопленного) денежного потока достигается помещением излишка денег в дополнительные фонды. [37]

Проверка финансовой реализуемости проекта. [38]

В частном, но наиболее распространенном случае проект реализуется на одном предприятии. Оценка финансовой реализуемости такого проекта сводится к расчету величины обобщенного накопленного сальдо денежного потока, в который в качестве притоков входят получаемые кредиты и займы, средства из дополнительных фондов, а отток включает налоговые платежи, проценты по кредитам и займам, возврат основного долга, средства, перечисляемые в дополнительные фонды. [39]

Включение части собственных или внешних денежных средств в дополнительный фонд, как правило, уменьшает эффективность собственного капитала. Это происходит в тех случаях, когда процент, выплачиваемый по денежным средствам, внесенным на депозитный счет из дополнительных фондов, меньше, чем процент по кредиту, выплачиваемому банку в результате внешних заимствований. Дополнительные фонды образуются тогда, когда на оставшихся шагах реализации ИП доходы, возникающие от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности превышают расходы. Средства дополнительных фондов обеспечивают запас финансовой прочности ИП. Эти средства могут помещаться на депозитные счета в банках или направляться на приобретение ценных бумаг, если это предусмотрено условиями проекта. Доходы от дополнительных фондов рассматриваются как часть внереализационных доходов. [40]

При разработке схемы финансирования проекта определяют потребность не только в привлеченных средствах, но и в дополнительных фондах. В данные фонды могут включать средства из амортизации и чистой прибыли, предназначенные для компенсации отрицательных значений сальдо суммарного денежного потока на отдельных будущих шагах расчета ( например, при наличии высоких ликвидационных расходов) или для достижения на них положительного значения финансовых показателей. Включение средств в дополнительные фонды рассматривают как отток денежных ресурсов. [41]

В нем предусмотрены дополнительные меры по трудоустройству временно эвакуированного населения, возмещению ему ущерба, по оплате труда на работах, связанных с ликвидацией последствий аварии. В частности, образованы дополнительные фонды материального стимулирования коллективов предприятий и организаций, которые трудятся в зоне АЭС. Выделены средства на единовременные пособия, приобретение одежды, других предметов первой необходимости для переселяемых граждан, на оплату их питания и проезда. Установлено, что пособия по нетрудоспособности, возникшей в связи с аварией или ликвидацией ее последствий, будут выплачиваться в размере среднего заработка независимо от трудового стажа и места работы. Нуждающиеся будут обеспечены бесплатными путевками для санаторно-курортного лечения. Предусмотрен ряд других мероприятий по улучшению условий труда и быта эвакуированных, работников предприятий и организаций зоны Чернобыльской атомной электростанции. [42]

В западных методиках при расчете исходят из предположения о нормах дисконта собственного и заемного капитала. В российских условиях такой подход может привести к завышению показателей эффективности участия в проекте. Поэтому при использовании западных методик отток средств в дополнительные фонды и приток из них целесообразно не учитывать. [43]

Расчет эффективности участия предприятия в ИП методически проводится аналогично тому, как это отражено в табл. 2.6 и 3.1 при определении показателей эффективности ИП. Однако при этом изменяется состав денежных притоков и оттоков от инвестиционной деятельности и дополнительно учитывается движение денежных средств по финансовой деятельности. В частности, в денежные потоки от инвестиционной деятельности могут добавляться отчисления в дополнительные фонды. К притокам от операционной деятельности добавляются доходы от использования дополнительных фондов и учитываются льготы по налогу на прибыль. [44]

Получение финансирования в обмен на акции гораздо сложнее, чем получение заемного капитала. Малые, новые, молодые или быстрорастущие фирмы сталкиваются при финансировании в их акции с гораздо большим количеством проблем, чем крупные, зрелые или зарегистрированные на фондовой бирже компании. Европейские компании, кроме того, часто страдают недостатком акционерного капитала, что уменьшает их способность противостоять возникающим трудностям и привлекать дополнительные фонды. Инвестициям в акции частных предприятий сопутствуют больший риск и угроза неликвидности, чем при финансировании крупных или тем более публичных компаний. Этот разрыв ставит малые растущие фирмы в постоянные неблагоприятные условия для привлечения долгосрочного инвестиционного капитала. Поэтому откликом государства на высокое отношение риск / прибыль должны стать сниженные налоги на прибыль, более высокие допустимые списания на потери, а также освобождение от налогов на величину ( ре) инвестирования в акции частных компаний. Эти простые шаги окажут живительный эффект, поощряющий создание новых компаний и стимулирующий инвестирование в только что возникшие, молодые или растущие компании в противовес более безопасным, но менее потенциально доходным, с меньшими возможностями для создания новых рабочих мест. [45]

Страницы: 1 2 3 4