Цена - фьючерсный контракт
Cтраница 2
 |
Котировки иностранной валюты Источник. The Wall Street Journal, Dow Jones & Company, Inc., December 14, 1993, p. C15. [16] |
Например, спекулянт может считать, что цена июньского фьючерсного контракта на иену слишком высока. Конкретно, спекулянт рассчитывает на выигрыш в 3000 [ ( 0 009240 - 0 009) х 12 500 000) ] по одному фьючерсному контракту. [17]
Уравнение (21.12) показывает, что разность между ценой фьючерсного контракта и текущим уровнем индекса зависит от: ( 1) текущего значения индекса Ps; ( 2) разности между процентной ставкой казначейских векселей и ставкой дивиденда для индекса R - у. По мере приближения даты поставки разность между ставкой процента и ставкой дивиденда уменьшается и на дату поставки подходит к нулю. Pf Уравнение (21.13) показывает, что оценка фьючерсных контрактов на индекс происходит в соответствии с моделью цены доставки, представленной выше в уравнении (21.4), когда издержки владения ( С) равны нулю. [18]
Уравнение (21.12) показывает, что разность между ценой фьючерсного контракта и текущим уровнем индекса зависит от: ( 1) текущего значения индекса Ps; ( 2) разности между процентной ставкой казначейских векселей и ставкой дивиденда для индекса R - у. По мере приближения даты поставки разность между ставкой процента и ставкой дивиденда уменьшается и на дату поставки подходит к нулю. Поэтому по мере приближения даты поставки фьючерсная цена Р приближается к текущей спотовой цене Pf Уравнение (21.13) показывает, что оценка фьючерсных контрактов на индекс происходит в соответствии с моделью цены доставки, представленной выше в уравнении (21.4), когда издержки владения ( С) равны нулю. [19]
Основа этой стратегии состоит в том, что цены фьючерсных контрактов с разными сроками исполнения не будут изменяться в одном и том же темпе. [20]
Рыночная цена опционов ( премия) зависит от цены фьючерсного контракта, лежащего в основе опциона. Поскольку эти контракты биржевые, в наличии имеется рынок, на котором можно всегда продать купленные контракты или купить проданные. [21]
В то время как вечный контракт основан на ценах фьючерсных контрактов, новая методика преобразовывает ценовые показатели в индекс. Одно из очевидных преимуществ индексов - простота их использования при сравнительном анализе различных рынков. Этот индекс составляется для тех же рынков, что и фьючерсный индекс СКВ ( СКВ Futures Index), но в качестве его базы используется другой год. [22]
РЫНОК КОНТАНГОВЫЙ - ситуация на рынке, при которой цены фьючерсных контрактов прогрессивно увеличиваются по мере удаления от ближайшего месяца поставки. [23]
Коэффициенты хеджирования необходимы в том случае, если колебания цен фьючерсного контракта и хеджируемого финансового инструмента не совпадают. Для хеджирования менее устойчивых финансовых инструментов используется большее число фьючерсных контрактов. [24]
Другие пытаются получить выигрыш за счет временной несбалансированности в ценах фьючерсных контрактов для разных, но связанных между собой активов. Например, можно открыть длинную позицию по соевым бобам и короткую позицию по продукту, производимому из бобов, такому, как соевая масса. Другая возможность включает пшеницу и встречную позицию по кукурузе, которая служит заменой пшеницы во многих случаях. [25]
 |
Факторы, влияющие на цену контракта. [26] |
В свою очередь, как и любая рыночная цена, цена фьючерсного контракта имеет свою объективную основу - стоимость. Цена может отклоняться от стоимости под влиянием спроса и предложения. [27]
В дальнейшем оказалось, что такие предсказания были неверны, поскольку цена фьючерсного контракта не отклоняется от спотовой цены базисного актива на величину большую, чем цена доставки. Как только случается относительно большее отклонение, компетентные инвесторы, которых называют арбитражеры, начинают заключать сделки для получения с помощью арбитража выигрыша без риска. [28]
Итак, существуют два вида волатильности: историческая, которая основана на фактических изменениях цен фьючерсного контракта, и ориентировочная, представляющая собой прогнозируемую рынком волатильность с данного момента до момента истечения срока действия опциона. Некоторые трейдеры, работающие с опционами, используют историческую волатильность, другие - ориентировочную, а третьи сопоставляют первую со второй. [29]
Поскольку колл-огшион дает право на приобретение длинной позиции, его цена увеличивается, когда растет цена основного фьючерсного контракта. Следовательно, колл находится в-деньгах всякий раз, когда цена базового фьючерса выше цены исполнения опциона. [30]
Страницы: 1 2 3 4