Cтраница 4
Допустим, что вы покупаете на Чикагской товарной бирже ( СМЕ) 100 фьючерсных контрактов на поставку пшеницы, а цена спот на пшеницу сегодня составляет 3 15 долл. [46]
Сделайте вывод о процентной доходности, которую можно получить по 273-дневным японским государственным ценным бумагам с нулевыми купонами, если цена спот акций Mifune and Associates равна 4750 иен, а форвардная цена при поставке акций через 273 дня составляет 5000 иен. [47]
Разграничение между непортящимися ( пригодными для хранения) и скоропортящимися товарами заключается в следующем: непортящиеся товары могут быть приобретены по цене спот и храниться до истечения срока фьючерсного контракта, что практически эквивалентно покупке фьючерсного контракта и принятию поставки по истечении срока. Поскольку оба варианта дают один и тот же результат - с точки зрения владения товаром по истечении срока, - то фьючерсный контракт, если он правильно оценен, должен стоить столько же, сколько стратегия покупки и хранения товара. Последняя стратегия отличается двумя дополнительными видами издержек. [48]
Одним из следствий уравнения паритета между форвардными ценами и ценами спот на золото является невозможность получить какую-либо дополнительную информацию об ожидаемой в будущем цене спот из форвардной цены помимо той, которую дает спот-рынок. [49]
Вы не можете раздельно наблюдать приведенную стоимость издержек хранения и приведенную стоимость выгод доступности, но вы можете определить разницу между ними, сравнив цену спот и дисконтированную фьючерсную цену. Эта операция проделана в таблице 25 - 5 для полдюжины товаров в марте 1990 г. По меди, апельсиновому соку и соевому маслу выгоды доступности превышали издержки хранения. По какао, кофе и зерну издержки хранения и выгоды доступности были примерно равны. [50]
Купив зерно сегодня и одновременно реализуя второй вариант, арбитражеры могут Рассчитывать на получение гарантированной арбитражной прибыли при условии, что фьючерсная цена сильно превышает цену спот. Это соображение устанавливает верх - ий предел расхождения цен спот и фьючерсных цен. [51]
Опцион с выигрышем ( in-the - money option) - опцион, цена исполнения которого ниже ( опцион колл) или выше ( опцион пут) цены спот финансового инструмента, лежащего в его основе. [52]