Средневзвешенная цена - капитал
Cтраница 1
Средневзвешенная цена капитала часто используется в качестве барьерной ставки при оценке эффективности инвестиций. Этот подход вполне оПЩвдан, если инвестиционный проект относится к разряду обычных для данного предприятия и структура его финансирования совпадает со структурой капитала предприятия. [1]
Средневзвешенная цена капитала, описанная в данной главе, широко используется как в промышленности, так и в теоретических работах. [2]
Средневзвешенная цена капитала СС, который предполагается инвестировать, соответствует минимальной доходности, требуемой инвестором. Включаемые в инвестиционный портфель инвестиционные проекты должны обеспечивать доходность не меньшую, чем СС. [3]
Средневзвешенная цена капитала предприятия определяется путем умножения доли собственных средств на его цену ( стр. [4]
Определение средневзвешенной цены капитала может потребовать расчета цены привилегированных акций. В западной практике средства данного источника относят к заемным, так как дивиденды по привилегированным акциям выплачивают в обязательном порядке до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. [5]
Минимизация средневзвешенной цены капитала достигается путем оптимизации структуры источников его формирования на базе использования различных моделей, в том числе модели Модильяни - Миллера и компромиссных вариантов. При этом учитывается эффект финансового рычага, определяющий уровень допустимого финансового риска для предприятия. [6]
Уровень средневзвешенной цены капитала зависит не только от стоимости отдельных его слагаемых, но и от доли каждого вида источника формирования капитала в общей его сумме. [7]
 |
Классификация инвестиций по категориям риска. [8] |
Помимо применения средневзвешенной цены капитала в качестве основы для расчета нормы дисконта используется и другой подход. На первый взгляд данный подход более универсален и логически обоснован, чем предыдущий. Он действительно учитывает альтернативную цену средств, вложенных в данный проект. Однако этот подход не принимает в расчет того влияния, которое сам проект и способ его финансирования оказывают на средний риск предприятия. [9]
 |
Оптимизация структуры капитала по критерию - СВСК. [10] |
Таким образом, значение средневзвешенной цены капитала позволяет определить его оптимальную структуру. [11]
В соответствии с традиционным взглядом, средневзвешенная цена капитала фирмы уменьшается при повышении доли заемных средств до уровня 50 %, а затем начинает плавно снижаться. Это связано с тем, что в этих условиях начинает возрастать риск для акционеров в получении дивидендов, и они, как правило, соглашаются оставаться акционерами компании только при гарантии более высокой доходности, чем предлагается в среднем на рынке, а повышение размера дивидендов означает возрастание цены собственного капитала. [12]
Таким образом расчеты, связанные с определением средневзвешенной цены капитала предприятия, эффекта финансового рычага, прироста ( уменьшения) собственных средств, имеют прак -, тическое значение. [13]
При выборе источников финансирования для расширения деятельности предприятия собственники бывают заинтересованы втом, чтобы средневзвешенная цена капитала увеличивалась при условии опережающего роста, во-первых, показателя EPS и, во-вторых, стоимости предприятия. Только такое финансирование отвечает долговременным целям развития предприятия, а поэтому сформулированное выше условие служит основным критерием оптимизации структуры капитала. [14]
Отсюда следует, что рыночная стоимость предприятия зависит от влияния двух факторов: величины чистой прибыли и средневзвешенной цены капитала. [15]
Страницы: 1 2 3