Ценность - собственный капитал
Cтраница 2
Сила ожиданий, в плане определения ценности собственного капитала, должна быть рассмотрена, когда инвесторы выбирают акции для своих портфелей, а также оценивают новую информацию о фирме. [16]
Интернете набор данных, содержащий стандартные отклонения ценности собственного капитала и ценности фирмы по отраслям промышленности для американских фирм. [17]
Заметим, что, согласно обоим подходам, ценность собственного капитала равна 1073 млн. долл. Легко сделать ошибку, дисконтируя денежные потоки на собственный капитал по стоимости капитала или денежные потоки фирмы по стоимости собственного капитала. [18]
 |
Ценность собственного капитала и стандартное отклонение. [19] |
Отметим, что когда увеличивается стандартное отклонение, ценность собственного капитала растет, причем ценность фирмы остается постоянной. При росте стандартного отклонения ставка долгового процента также возрастает. [20]
Разделив полученное значение на число акций, получим расчетную ценность собственного капитала фирмы, приходящуюся на одну акцию. Данный показатель равен 2504 корейских вон, и это чуть больше, чем фактический рыночный курс, составляющий 2200 корейских вон за акцию на момент проводимой оценки. [21]
Он измеряет относительное стандартное отклонение, где стандартное отклонение ценности собственного капитала частной фирмы измеряется по отношению к стандартному отклонению рыночного индекса, что дает величину, которую мы назовем общим коэффициентом бета. [22]
 |
Мультипликаторы выручки. [23] |
А мультипликатор цена / объем продаж получают в результате деления ценности собственного капитала на выручку, создаваемую этой фирмой. Соответственно, этот мультипликатор будет более низким для фирм, в большей степени обремененных долгами, и может привести к неправильным выводам, когда сопоставляются мультипликаторы фирм цена / объем продаж в секторе с разными степенями рычага. [24]
Если мы предполагаем продолжительность оживления два года или больше, то ценность собственного капитала Volvo оказывается переоцененной. [25]
Модель дисконтированных дивидендов - это специальный случай оценки собственного капитала, когда ценность собственного капитала определяется приведенной ценностью ожидаемых будущих дивидендов. [26]
Если выборка сопоставимых фирм мала, и опционы представляют собой значительную часть ценности собственного капитала, то делать необходимо именно так, как указано. [27]
Когда стоимость капитала ошибочно используется для дисконтирования денежных потоков на собственный капитал, то ценность собственного капитала начинает превышать ( на 175 млн. долл. Когда денежные потоки, приходящиеся на фирму, ошибочно дисконтируются по стоимости собственного капитала, ценность фирмы занижается на 260 млн. долл. Однако следует отметить, что на практике достичь соответствия между ценностью собственного капитала и ценностью фирмы может оказаться значительно сложнее, чем в данном примере. Мы вернемся к этой теме в главах 14 и 15 и обсудим допущения, необходимые для достижения данного результата. [28]
 |
Компромиссный выбор коэффициента реинвестиций. [29] |
Если предположить, что стоимость капитала для фирмы равна 9 17 %, то получим ценность собственного капитала фирмы, равную 13 14 долл. В том же году сеть Home Depot имела доход на капитал в размере 16 38 %, коэффициент реинвестиций составил 88 62 %, а стоимость капитала - 9 51 %, что приводит в результате к ценности акции 42 55 долл. [30]
Страницы: 1 2 3 4