Cтраница 3
Финансовые инструменты могут быть оформлены и учтены в качестве инструментов хеджирования рисков, относящихся к возможным будущим операциям. Из финансовой отчетности должна быть понятна характеристика предполагаемых операций, время их осуществления, форма и содержание финансовых инструментов хеджирования, сумма отложенных или не показанных и отчетности прибылей ( убытков) и предполагаемое время их признания в отчете о прибылях и убытках. Прибыли ( убытки) по инструментам хеджирования, показанным в балансе по реальной стоимости, могут отражаться и нем как отложенные доходы и расходы. [31]
Финансовые инструменты могут быть оформлены и учтены в качестве инструментов хеджирования рисков, относящихся к возможным будущим операциям. Из финансовой отчетности должна быть понятна характеристика предполагаемых операций, время их осуществления, форма и содержание финансовых инструментов хеджирования, сумма отложенных или не показанных в отчетности ( убытков) и предполагаемое время их признания в отчете о прибылях и убытках. Прибыли ( убытки) по инструментам хеджирования, показанным в балансе по реальной стоимости, могут отражаться в нем как отложенные доходы и расходы. [32]
Финансовые учреждения, корпорации и государство выпускают большое количество разнообразных ценных бумаг. Как правило, эти бумаги имеют форму долговых инструментов, ценных бумаг, обеспеченных активами, и инструментов хеджирования. [33]
Существуют и другие способы на выбор банка. Он может сам заключить форвардный контракт на покупку валюты у другого банка, а может использовать финансовые фьючерсы. По мере удовлетворения требований клиентов сокращается потребность в использовании внешних инструментов хеджирования. Если бы клиенты, пожелали продать доллары по форвардному контракту и купить их по контракту с одним и тем же сроком исполнения, то банк счел бы, что риски компенсируют друг друга. По мере взаимного покрытия форвардных сделок у банка появляется возможность перемещения валют между клиентами без особого риска для себя. Банковский риск потенциальных убытков был бы ограничен лишь суммой расхождения курсов форвардных продаж и покупок. Это как раз и есть чистый риск, от которого нужно застраховаться. [34]
В России сегодня фьючерсный рынок действует на нескольких биржах, включая ММВБ, которой большинство участников рынка прочат наилучшую перспективу. Если в 1994 - 1995 годах основной интерес представляли валютные фьючерсы, то сегодня наибольший интерес и объем у фьючерсов на ГКО. Введение валютного коридора и ежедневных границ ЦБ РФ покупки / продажи валюты на рынке межбанковских кредитов сделал спекуляции на валютном рынке практически убыточными, а движения валютных курсов более предсказуемыми, что ослабило интерес к срочному валютному рынку. Снижение доходности по ГКО позволило в последнее время, пользуясь фьючерсом не только как инструментом хеджирования, но и как спекулятивным финансовым инструментом, получать значительно более высокий процент по длинным бумагам ГКО на коротких сроках, используя фьючерсные контракты. [35]
В отличие от производных финансовых инструментов, которые практически всегда оцениваются в балансе по справедливой стоимости, непроизводные финансовые инструменты, если они оцениваются по справедливой стоимости, то изменения в одних случаях регулируются за счет прибыли ( убытка), в других - за счет капитала. Зачастую непроизводные финансовые инструменты учитываются по амортизируемым затратам. Поэтому непроизводные финансовые инструменты применяются при хеджировании ограниченно - только для хеджирования валютных рисков. Стандарт прямо подчеркивает, что инвестиции, удерживаемые до погашения и учитываемые по амортизируемым затратам, являются эффективными инструментами хеджирования валютных рисков. [36]
Рассмотрим коротко использование форвардных и опционных рынков в управлении рисками. Вопрос заслуживает внимания как минимум по трем причинам. Во-вторых, по мере того как компании все больше используют производные ценные бумаги в управлении рисками финансовые менеджеры вынуждены оценивать полезность рынка производных инструментов. В-третьих, популярность операций производными ценными бумагами быстро распространяется среди инвесторов, которые рассматривают инструменты хеджирования как способ управления портфелем ценных бумаг в условиях неопределенности. [37]