Cтраница 2
При выборе проекта Б появляется возможность повторить его через три года, и если издержки и доходы сохранятся на прежнем уровне, вторая реализация будет столь же прибыльной. [16]
При выборе проекта должна учитываться его полезность для государства. На данном этапе в инвестиционных программах еще не конкретизируются субъекты реализации ни в производственной, ни в научно-технической сфере или содержат только предварительную информацию о них. [17]
При выборе проектов учитывается их полезность для государства. На этом этапе в инвестиционных программах не конкретизируются субъекты реализации ни в производственной, ни в научно-технической сфере. [18]
При выборе независимых проектов для наиболее выгодного распределения инвестиций отбор проектов следует производить с учетом значений внутренней нормы дохода. [19]
При выборе инвестиционых проектов необходимо учитывать инфляционные процессы. Инфляция изменяет реальную стоимость поступлений и затрат, причем далеко не всегда в равной пропорции. И при одинаковом, и при различном инфляционном искажении положительных и отрицательных денежных потоков приходится предварительно отдельно корректировать эти потоки по уровню инфляции, а затем уже очищать чистый номинальный денежный поток от влияния инфляционного фактора и получать чистый реальный денежный поток. Напоминаем также в этой связи, что еще на стадии первичного рассмотрения проектов заведомо негодными обычно признаются проекты, рентабельность ( норма прибыли) которых ниже уровня инфляции. Такие проекты не обеспечивают предприятию противоинфляционной защиты. Когда используются дисконтные методы, приведение всех участвующих в расчетах сумм к настоящей стоимости производится по ССК, уже включающей так называемую инфляционную премию ( инфляционную добавку к уровню доходности) и учитывающей, следовательно, инфляционные ожидания инвесторов. Рассчитывается инфляционная премия на основе полного варианта формулы И. [20]
При выборе инвестиционых проектов необходимо учитывать инфляционные процессы. Инфляция изменяет реальную стоимость поступлений и затрат, причем далеко не всегда в равной пропорции. И при одинаковом, и при различном инфляционном искажении положительных и отрицательных денежных потоков приходится предварительно отдельно корректировать эти потоки по уровню инфляции, а затем уже очищать чистый номинальный денежный поток от влияния инфляционного фактора и получать чистый реальный денежный поток. Напоминаем также в этой связи, что еще на стадии первичного рассмотрения проектов заведомо негодными обычно признаются проекты, рентабельность ( норма прибыли) которых ниже уровня инфляции. Такие проекты не обеспечивают предприятию противоинфляционной защиты. Когда используются дисконтные методы, приведение всех участвующих в расчетах сумм к настоящей стоимости производится по ССК, уже включающей так называемую инфляциош-гто премию ( инфляционную добавку к уровню доходности) и учитывающей, следовательно, инфляционные ожидания инвесторов. Рассчитывается инфляционная премия на основе полного варианта формулы И. [21]
Используются при выборе проекта, оценке его эффективности в условиях наличия факторов неопределенности и высокого риска. Полномасштабное изучение этого вопроса выходит за рамки данного учебного пособия, поэтому остановимся на них лишь вкратце. [22]
Этот этап включает выбор проекта на основе программируемого запоминающего устройства ( ПЗУ) или на основе программируемой логической матрицы ( ПЛМ) с последующей генерацией регулярных структур на основе спецификации ( описания требований к проектируемому объекту) управляющей части. [23]
Второй подход предполагает выбор проекта, который характеризуется меньшим коэффициентом вариации ( V), а, следовательно, обеспечивает лучшее соотношение риска и дохода. [24]
Компания может производить выбор проектов в условиях, когда возможности инвестиций для нее практически не ограничены, и в условиях, когда существует некоторый предел инвестиций в абсолютном выражении, который компания не считает возможным превзойти. Например, компания не считает возможным ни пойти на эмиссию новых акций, ни использовать кредит, а ее собственные свободные средства ограничены. [25]
В этом случае выбор лучшего Проекта рекомендуется производить, используя критерий максимума ожидаемого интегрального эффекта ( разд. [26]
В целом процедура выбора проектов занимает, как правило, несколько месяцев, в зависимости от числа полученных предложений. [27]
Чтобы облегчить задачу выбора проекта, а также для последующего его использования, руководители могут построить график максимального риска. Чтобы получить распределение вероятностей в относительных единицах, нужно преобразовать распределение вероятности чистой дисконтированной стоимости в распределение возможных индексов прибыльности. Вспомним, что индекс прибыльности - это сегодняшняя стоимость будущих денежных доходов, деленная на произведенные денежные расходы. Предположим, что мы имеем предложение стоимостью 10 000 дол. [28]
В случае, когда выбор проекта обусловлен диверсификацией кредитного портфеля, в процедуру выбора можно включить показатель, отражающий изменение уровня риска портфеля при добавлении данного проекта, например, значение корелляции дохода по проекту с доходом портфеля. При рационировании капитала, если суммы необходимого финансирования по проектам имеют существенное ( для инвестора) различие, имеет смысл ввести в процедуру выбора показатель, характеризующий величину необходимых по проекту инвестиций. При построении показателя необходимо учитывать, что чем меньше требуется вложений, тем лучше для инвестора, имеющего ограничения по общей сумме инвестиций. [29]
Защита от процентного риска осуществляется путем выбора проектов, PV которых наименее чувствительно к изменению соответствующих ставок. [30]