Безрисковый актив
Cтраница 1
Безрисковый актив определяется как актив, относительно которого инвестору с абсолютной определенностью известна ожидаемая доходность для временного горизонта анализа. [1]
Определив безрисковый актив как ценную бумагу с номером 4, рассмотрим все портфели, состоящие из инвестиций только в акции компании Able и в безрисковый актив. Пусть Xt обозначает часть средств инвестора, вложенную в акции компании Able, и Х4 1 - Х1 обозначает долю, инвестированную в безрисковый актив. Возможна, например, комбинация 0 25 в акции Able и 0 75 в безрисковый актив, а также другие комбинации: 0 50 и 0 50 или 0 75 и 0 25 соответственно. [2]
Если безрисковый актив составляет 25 % всего портфеля Пай, то чему равна ожидаемая доходность и стандартное отклонение всего портфеля. [3]
 |
Линия оценки финансовых активов в модели APT. [4] |
Если безрисковый актив существует, то ставка доходности такого актива является постоянной величиной. Следовательно, этот актив не чувствителен к фактору. [5]
Определив безрисковый актив как ценную бумагу с номером 4, рассмотрим все портфели, состоящие из инвестиций только в акции компании Able и в безрисковый актив. Пусть Х1 обозначает часть средств инвестора, вложенную в акции компании Able, и J4 1 - Xl обозначает долю, инвестированную в безрисковый актив. Возможна, например, комбинация 0 25 в акции Able и 0 75 в безрисковый актив, а также другие комбинации: 0 50 и 0 50 или 0 75 и 0 25 соответственно. [6]
Если безрисковый актив составляет 25 % всего портфеля Пай, то чему равна ожидаемая доходность и стандартное отклонение всего портфеля. [7]
Если безрисковый актив существует, то ставка доходности такого актива является постоянной величиной. Следовательно, этот актив не чувствителен к фактору. [8]
Так как безрисковый актив имеет, по определению, известную доходность, то этот тип актива должен быть некой ценной бумагой, обеспечивающей фиксированный доход и имеющей нулевую вероятность неуплаты. Но поскольку все корпоративные ценные бумаги имеют некоторую вероятность неуплаты, то безрисковый актив не может быть выпущен корпорацией. Значит, безрисковым активом может быть лишь ценная бумага, выпущенная правительством. Однако не каждая ценная бумага, выпущенная Казначейством США, является безрисковой. [9]
Инвестирование в безрисковый актив часто называют безрисковым кредитованием ( riskfree lenging), поскольку подобное инвестирование состоит в покупке казначейских векселей и поэтому означает предоставление займа правительству. [10]
Так как безрисковый актив имеет, по определению, известную доходность, то этот тип актива должен быть некой ценной бумагой, обеспечивающей фиксированный доход и имеющей нулевую вероятность неуплаты. Но поскольку все корпоративные ценные бумаги имеют некоторую вероятность неуплаты, то безрисковый актив не может быть выпущен корпорацией. Значит, безрисковым активом может быть лишь ценная бумага, выпущенная правительством. Однако не каждая ценная бумага, выпущенная Казначейством США, является безрисковой. [11]
Инвестирование в безрисковый актив часто называют безрисковым кредитованием ( riskfree lenging), поскольку подобное инвестирование состоит в покупке казначейских векселей и поэтому означает предоставление займа правительству. [12]
Если предположить, что безрисковый актив имеет ставку доходности ( rf), равную 4 %, то мы будем иметь всю необходимую информацию для вычисления ожидаемых доходностей и стандартных отклонений этих портфелей. [13]
Предположим теперь, что имеется безрисковый актив с доходностью Гу. Это соответствует точке на оси У, поскольку безрисковый актив, по определению, имеет нулевую дисперсию. [14]
Здесь и далее U означает безрисковый актив единичного объема. Если g ( -) ( или g ( o)) принимает бесконечное значение, первое ( или второе) представление теряют смысл. Однако всегда можно подобрать представление, лишенное такого недостатка. [15]
Страницы: 1 2 3 4