Дата - истечение - опционный контракт
Cтраница 2
 |
Короткий пут Баттерфляй из 133-дневных опционов на Deli ( при цене акции 50 /. [16] |
На графике прибыли / убытка, составленном для этого спрэда ( рисунок 25 - 3), промежуточные линии отражают ситуацию с интервалом в один месяц, а последняя линия - за неделю до даты истечения опционных контрактов. [17]
Месяц, не входящий в главный цикл, начинает торговаться, как только истекает срок ближайшего контракта. Дата истечения опционных контрактов фиксирована и приходится на 3 - ю пятницу каждого месяца. Действительное истечение происходит в субботу, на следующий день. [18]
Здесь каждой линией представлен период, отстоящий от последующего и предыдущего с интервалом в две недели. Последняя линия отражает самую драматичную ситуацию - накануне даты истечения опционных контрактов. [19]
В начале марта 2000 года создается стратегия выписывания покрытого опциона колл: покупается Medtronic Inc. Спустя два с лишним месяца, в непосредственной близости от даты истечения опционного контракта, когда акция находится в верхней части рынка и стоит 57, принимается решение сохранить длинную позицию. Так как опцион колл находится ниже текущей цены, то, чтобы его не исполнили, требуется закрыть опционную позицию. [20]
 |
Результаты синтетического шорт через 42 дня в сравнении с продажей акции по 59V. [21] |
Стратегия, сконструированная синтетическим способом, имеет преимущества перед продажей ценной бумаги. Это хорошо демонстрируют сведения из таблицы 23 - 4 на дату истечения опционных контрактов, особенно последняя колонка, сравнивающая превышение / снижение величины прибыли / убытков по стратегии и акции. Здесь не принимается в расчет задействованный капитал ( маржа), а просто соотносятся абсолютные значения выгоды и потерь. [22]
 |
Резулнвты ясяояыоикмш защитных опционов пу. с разпыми ценами исполнения н дату истечения. опционных контрактов и без учета комиссионных. [23] |
Последующие варианты демонстрируют стратегии, где используется большее число опционных контрактов. Каждая кривая построена с интервалом в одну неделю, а последняя, заключительная - на дату истечения опционных контрактов. [24]
Бычий пут-спрэд ( bull put spread), представленный на рисунке 24 - 2, составлен через покупку 1500 пут по 67.10 и продажу 1550 пут по 98.10. То есть стратегия генерируется путем продажи более высокого страйка и покупки более низкого, если сравнивать их между собой. Это и есть сумма выигрыша, которая может быть получена при удачном завершении торговли, при любой цене индекса S & P500, не ниже 1550 на дату истечения опционных контрактов. [25]
 |
Покупка твердого колл баттерфляй с использованием 105-дневных опционов на Motorola ( 33 / акцию. [26] |
Здесь тоже просматривается диспропорция между высоким оборотом инициирующей торговли и величиной эквивалентности базовому активу. Промежуточные линии отражают ситуацию с интервалом в один месяц. Последняя кривая - перед заключительной, на дату истечения опционных контрактов, - построена за десять дней до этого срока. [27]
Короткий спрэд Баттерфляй зеркален своему длинному собрату - длинному спрэду Баттерфляй относительно нулевой линии, разделяющей зону прибылей и убытков. Это кредитные конструкции, которые приносят, как правило, довольно мало денег. Сумма кредита фактически и является тем максимальным выигрышем, который может быть получен на дату истечения опционных контрактов. [28]
 |
Права и обязательства покупателей и продавцов опционов. [29] |
Вообще, практика торговли на опционном рынке обычно требует выдачи дополнительных инструкций брокеру по всем опционным позициям. Если опцион исполняется безрезультатно, то о нем обычно речь не ведется. Тем не менее на рынке товарных фьючерсов ( commodity) практикуется такой порядок: брокер накануне даты истечения опционных контрактов звонит клиенту и перечисляет все опционные позиции, срок которых истекает на следующий день. Если некоторые из них будут принудительно исполнены, то данная информация обязательно сообщается, остальные же позиции просто перечисляются. Это делается для сверки позиций, чтобы не возникло конфликтов. [30]
Страницы: 1 2 3