Венчурный капитал

Cтраница 2

Венчурный капитал как альтернативный источник финансирования частного бизнеса зародился в США в середине 50 - х годов. В Европе он появился только в конце 70 - х годов. Чтобы привлечь необходимые для раскрутки бизнеса средства, он одалживал деньги у родственников, друзей, знакомых, закладывал дом и имущество, надеясь только на успех и собственные силы. [16]

Венчурный капитал ( venture capital) - финансирование нового бизнеса акциями или ценными бумагами, конвертируемыми либо в акции, либо в опционы. [17]

Венчурный капитал также предназначен для финансирования новаторских начинаний и формируется за счет взносов отдельных вкладчиков, корпораций, правительства, ведомств, страховых компаний, банков, университетов, пенсионных фондов. Средства, вложенные в него, не могут изыматься ранее оговоренных сроков, соответствующих периоду становления новой фирмы и возмещения венчурных затрат, которые составляют 8 - Шлет. Венчурный капитал используется на самых передовых направлениях научно-технического прогресса. [18]

Венчурный капитал представляет собой деньги, помещенные в новый бизнес, иногда в форме долговых обязательств, чаще - обыкновенных акций. Почти всегда данный капитал не регистрируется ряд лет. Известные как записанный капитал эти долговые обязательства ( обыкновенные акции) не могут быть проданы, пока их выпуск не зарегистрирован; следовательно, несколько лет они не обладают ликвидностью. [19]

Венчурный капитал выступает обычно в следующих организационных формах: венчурные предприятия и внедренческие фирмы. [20]

Венчурный капитал является критическим фактором в инновационном процессе. В силу различных причин большим компаниям трудно осуществлять связанные с высоким риском инновационные проекты. [21]

Технически венчурный капитал раскладывается на три фундаментальные оси, без которых существования данной экономической категории не может быть вообще. [22]

Обычно венчурный капитал инвестируется в те проекты, у которых нет шансов на получение финансирования от кредитного учреждения из-за большого риска. Венчурный инвестор вкладывает деньги в достаточно большое количество не связанных между собой проектов в различных сферах деятельности и отраслях, тем самым, диверсифицируя свои вклады, добиваясь снижения общего риска. Это позволяет ему осуществлять инвестиции, не участвуя постоянно в процессе управления. Таким образом, формируется портфель венчурного инвестора, состоящий из разнородных проектов. [23]

Привлекательность венчурного капитала из-за высоких потенциальных доходов от инвестиций позволяет уменьшить этот разрыв. Более того, число таких инвестиций упало с 1988 по 1993 гг., но возросло в 1994 г. В Соединенных Штатах также возрастает доля инвестиций в поздние стадии. Сумма инвестиций в ранние стадии ежегодно находится на уровне примерно 1 млрд. долл. [24]

Источников венчурного капитала несколько, например инвестиции, полученные от богачей. Этот источник по-прежнему имеет значение, но уже не доминирует. Такого рода инвестиции могут осуществляться напрямую или опосредованно. В первом случае богатый человек или группа выслушивает желающих, рассматривает заявки и принимает решение. Во втором случае венчурный капиталист сначала рассказывает о возможных инвестициях, а также представляет некоторые результаты анализа ситуаций. Бывает иначе: венчурный капиталист сначала организует партнерство и собирает капитал, а затем ищет, куда бы его вложить. Как партнер венчурный капиталист получает 20 - 25 % всех прибылей партнерства, называемых валовой выручкой, и ежегодно платит небольшую сумму, около 2 %, на покрытие расходов. [25]

Активность венчурного капитала может возрастать только тогда, когда инвесторы выделяют больше капитала и когда становятся доступными источники более долговременного финансирования. В первую очередь необходимо поощрять долговременные источники капитала инвестировать в венчурный капитал. Банки, являющиеся во многих странах главным поставщиком венчурного капитала, имеют краткосрочные инвестиционные горизонты, из-за чего венчурный капитал выталкивается в более безопасные и более зрелые сферы экономики. Поэтому важно, чтобы более долгосрочные инвесторы, такие как пенсионные фонды ( являющиеся преобладающими инвесторами фондов венчурного капитала в США) и компании по страхованию жизни, имели все основания рассматривать венчурный капитал как законный вид активов. [26]

Инвесторы венчурного капитала необязательно требуют большинство мест в совете директоров. Это зависит, например, от степени развитости бизнеса и доли, которой владеют инвесторы. Обычным компромиссным решением является равное представительство учредителей и внешних инвесторов, после чего обе стороны выдвигают еще одного или двух директоров для решения вопросов в случае возникновения конфликтных ситуаций. Независимо от того, имеют ли они большинство мест в совете директоров компании, владельцы венчурного капитала редко являются пассивными участниками; их суждения и связи могут быть полезными для относительно неопытного штата менеджеров. [27]

Фонды венчурного капитала обеспечивают только малую часть финансирования частных компаний. Традиционными партнерами частного акционирования являются отдельные лица и при этом очень часто - члены семей предпринимателей. Таких частных вкладчиков называют бизнес-ангелами. В США бизнес-ангелы, представляющие частные денежные средства, играют важную роль в развитии компаний. [28]

Распределение инвестиций в разных странах по стадиям развития. [29]

Рынок венчурного капитала в Соединенных Штатах имеет богатую историю, что делает его чрезвычайно интересным с точки зрения изучения изменений, происходящих в странах-членах ОЭСР ( OECD - Организация экономического сотрудничества и развития) и во всем мире. Для многих в мире модель развития венчурного капитала в США является предметом зависти, однако в самой стране кое-кто считает, что в этой модели имеются определенные недостатки, и было необходимо оказывать постоянное давление, чтобы индустрия венчурного капитала США соответствовала возлагаемым на нее ожиданиям. [30]

Страницы: 1 2 3 4