Венчурный капитал
Cтраница 3
Рынок венчурного капитала в США относительно мал. [31]
 |
Индустрия венчурного капитала в США. хронология. [32] |
Финансирование венчурного капитала стабилизируется на уровне 2 - 4 млрд. долл. [33]
Фирмы-инвесторы венчурного капитала обеспечивают лишь небольшой процент финансирования венчурного бизнеса в целом. Кредиты и инвестиции фирм-инвесторов венчурного капитала составляют 0 3 % средств рабочих фондов, 0 8 % инвестиций в производственное оборудование, 1 2 % затрат венчурных предприятий на научно-исследовательскую работу и развитие. При этом следует отметить, что термин венчурные предприятия используется здесь в очень широком смысле. Венчурными предприятиями, в которые инвестируют фирмы-вкладчики венчурного капитала, по-настоящему следует считать только наиболее перспективные предприятия. Большинство японских частных фирм-инвесторов венчурного капитала были основаны меньше десяти лет назад. Даже старейшая из них, JAFCO, учреждена в 1973 г. Совокупный капитал двадцати пяти процентов из них составляет более 500 млн. йен. Некоторые фирмы являются независимыми, но примерно 70 % из них представляют собой дочерние компании таких финансовых учреждений, как банки и компании ценных бумаг. [34]
Доля венчурного капитала, инвестированная в высокотехнологичные фирмы, в 1980 г. немного превышала 25 %, в 1984 г. увеличилась почти до 50 %, а потом постепенно снизилась до 26 % в 1989 г. Как упоминалось выше, это снижение было вызвано разочарованием в отдаче от инвестиций в технологические фирмы. Однако с 1990 г. доля инвестиций в высокотехнологические фирмы стала расти и, как показано в табл. 5, достигла величины 59 % в 1994 г. Предварительные данные за 1995 г. свидетельствуют о том, что этот рост продолжается. К тому же средний размер инвестиций в технологии возрос с 1 млн. канадск. Крупнейшими бенефициариями были 57 фирм, имеющих отношение к компьютерной технике, которые получили 18 % выплат ( 83 млн. канадск. [35]
Инвесторы венчурного капитала необязательно требуют большинство мест в совете директоров. Это зависит, например, от степени развитости бизнеса и доли, которой владеют инвесторы. Обычным компромиссным решением является равное представительство учредителей и внешних инвесторов, после чего обе стороны выдвигают еще одного или двух директоров для решения вопросов в случае возникновения конфликтных ситуаций. Независимо от того, имеют ли они большинство мест в совете директоров компании, владельцы венчурного капитала редко являются пассивными участниками; их суждения и связи могут быть полезными для относительно неопытного штата менеджеров. [36]
Мобилизация венчурного капитала считается в предпринимательской практике сложной, но и важной задачей. [37]
Вкладчиками венчурного капитала, которые в основном финансируют В. Государство также заинтересовано в быстрой передаче продукции, создаваемой В. [38]
Инвесторы венчурного капитала необязательно требуют большинство мест в совете директоров. Это зависит, например, от степени развитости бизнеса и доли, которой владеют инвесторы. Обычным компромиссным решением является равное представительство учредителей и внешних инвесторов, после чего обе стороны выдвигают еще одного или двух директоров для решения вопросов в случае возникновения конфликтных ситуаций. Независимо от того, имеют ли они большинство мест в совете директоров компании, владельцы венчурного капитала редко являются пассивными участниками; их суждения и связи могут быть полезными для относительно неопытного штата менеджеров. [39]
Фирмы венчурного капитала отвечают только за малую часть всех инвестиционных фондов, каждый год вливаемых в новые предприятия. Предприниматели, в советах директоров которых были ВК-инвесторы, рассказывают множество разных историй, от проницательного мастерского руководства до эгоистических решений, больше подходивших для защиты инвестиций ВК, а не для ускорения успеха рискованного предприятия. Но, учитывая их репутацию, их всегда доступные денежные залежи, их успехи в поиске и поддержке некоторых находящихся на слуху наиболее успешных начинающих компаний, почти каждый предприниматель, начинающий новое рискованное предприятие, ищет или по крайней мере жаждет советов, денег и поддержки венчурных капиталистов. [40]
Инвесторы венчурного капитала часто являются для предпринимателя второй стадией. Они вложат большие суммы, но обычно потребуют большей доли в компании и ждут от нее большего прогресса, прежде чем вложить деньги. [41]
Активность венчурного капитала не ограничивается только США и Европой. Однако в других частях мира она имеет тенденцию отличаться от американской модели. Например, японские фирмы венчурного капитала, большинство из которых являются дочерними компаниями финансовых институтов, равно выдают кредиты и занимаются венчурным финансированием, инвестируя в крупные фирмы. Они не фокусируют свою деятельность на технологиях и часто держат акции проинвестированных компаний после того, как эти акции начали публично продаваться на фондовой бирже. [42]
Индустрия венчурного капитала является циклической как в отношении инвестиций фондов институциональных инвесторов в фонды, так и в отношении инвестиционной активности самих фондов. [43]
Фонд венчурного капитала BEL CDC ( Fonds BEL-CDC pour le Capital-Risque) также создан в 1998 г., в него вложено 45 7 млн евро Европейским инвестиционным банком. При проведении интервенции оба эти фонда действуют сообща, инвестируя при этом равные суммы в каждый из фондов. [44]
Поддержанные венчурным капиталом фирмы представляют собой на настоящий момент более трети всех компаний, недавно зарегистрированных на европейском рынке акций. [45]
Страницы: 1 2 3 4