Cтраница 4
Концепция APT была предложена известным специалистом в области финансов С. В основу модели заложено естественное утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной, или ожидаемой, доходности и рисковой, или неопределенной, доходности. [46]
Подход к оценке исторических премий прост. Фактическая доходность, приносимая акциями в долгосрочном периоде, оценивается и сравнивается с фактической доходностью, создаваемой свободными от риска дефолта ( обычно правительственными) ценными бумагами. Вычисляется разница между двумя доходами на годовой основе, она и дает историческую премию за риск. [47]