Внутренняя норма - доход - Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1
Хорошо не просто там, где нас нет, а где нас никогда и не было! Законы Мерфи (еще...)

Внутренняя норма - доход

Cтраница 1


Внутренняя норма дохода характеризует уровень доходности инвестиций, генерируемый конкретным проектом, при условии полного покрытия всех расходов по проекту за счет доходов.  [1]

Внутреннюю норму дохода определяем по исходным данным стр.  [2]

Внутреннюю норму дохода можно рассматривать как максимальную стоимость капитала ( процент за кредит, дисконт по облигациям, дивиденд по акциям), который используется для финансирования проекта. Если внутренняя норма превышает стоимость используемых источников финансирования, то проект приносит инвестору прибыль. Проект можно считать экономически привлекательным, если его внутренняя норма дохода превышает рыночную стоимость капитала. Этим пользуются на практике для определения эффективности проекта, сравнивая внутреннюю норму дохода с рыночной нормой, процента на долгосрочные кредиты.  [3]

Внутренней нормой дохода является та величина расчетной нормы дохода ( процента), при которой абсолютная эффективность капитала равна нулю.  [4]

Правило внутренней нормы дохода в рассматриваемом здесь виде заключается в том, что фирма согласна на реализацию любого проекта, чья внутренняя норма дохода выше рыночной процентной ставки.  [5]

6 Графический метод расчета ВИД. [6]

Показатель внутренней нормы дохода имеет ряд важных характеристик: он объективен и не зависит от требований и условий инвестора, от объема производства и размера инвестиций по проекту. Это делает показатель ВНД исключительно привлекательным инструментом измерения и управления эффективностью инвестиций.  [7]

Например, внутренняя норма дохода обладает минимум тремя недостатками. Во-вторых, при использовании IRR принимается допущения, что ежегодные денежные доходы реинвестируются при ставке, равной внутренней норме дохода. На практике это может привести к ошибочным выводам, связанным с тем, что надежды на получение такой нормы прибыли на протяжении всего срока проекта, как правило, сильно преувеличены. Еще один недостаток данного показателя связан с усложнениями расчета, возникающими при изменении величины чистого приведенного дохода с положительного на отрицательный. В результате появляется несколько внутренних норм дохода.  [8]

Эти примеры несостоятельности правила внутренней нормы дохода в многопериодной ситуации ( здесь следует отметить, что в каждом из рассмотренных случаев принцип сегодняшней ценности продолжает четко давать правильный ответ, если абстрагироваться от проблемы наличия соответствующей нормы дисконтирования, проанализированной в разделе I) являются, конечно же, симптомами лежащей в основе этого правила ошибочной концепции. Ясно, что идея, согласно которой р представляет собой рост в любом смысле этого слова, не может быть верной; ценность капиталовложений, равных 1 дол. Более того, точка зрения, в соответствии с которой р - исключительно внутренняя норма, также неправильна.  [9]

Предельная норма производственных возможностей, или предельная внутренняя норма дохода, измеряет норму дохода по наилучшему альтернативному проекту. Очевидно, что касание линии сегодняшней ценности U1 и QRQ в точке R будет ( алгебраически) означать правильность принципа сегодняшней ценности.  [10]

Второе различие заключается в том, что внутренняя норма дохода по проекту или активу основана на росте будущих денежных поступлений. При этом не рассматриваются уже существующие денежные потоки, поскольку они определяются как безвозвратные. Наоборот, в подходе CFROI предпринимается попытка реконструировать проект или актив с использованием денежных потоков уже существующих и еще не реализовавшихся. В качестве иллюстрации рассмотрим проект, описанный в предыдущем разделе. Расчет CFROI показывает, что в течение трех лет жизни проекта этот показатель остается на уровне 11 71 %, поскольку ни один из первоначальных элементов исходных данных не изменился.  [11]

При использовании правил сегодняшней ценности, или внутренней нормы дохода, в вышеописанной ситуации решения должны основываться на ставке кредитования ( используемой в качестве нормы дисконтирования или стандарта сопоставления), в том случае если оптимум находится в зоне III. Здесь уже имеет место кредитование, так как движение вверх и влево остается еще желательным, когда самые последние из сделанных инвестиций приносят больший доход, чем ставка по кредитам. Если же оптимум находится в зоне II, то ставку кредитования не следует употреблять. Инвестиции, характеризующиеся положительной сегодняшней ценностью при данной ставке кредитования ( или, иными словами, отличающиеся внутренней нормой дохода, превышающей эту ставку), будут тем не менее нежелательными, после того как окажется достигнутой точка касания, в которой становятся равными друг другу наклоны кривой инвестиционных возможностей и кривой временных предпочтений. Короче говоря, правильной нормой здесь является предельная ставка ( норма) возможностей.  [12]

В приведенных выше аргументах против использования обычного понятия внутренняя норма дохода не учитывается как-либо возможность изменения процентных ставок с течением времени. Ведь при употреблении этого правила все временные периоды трактуются как одинаковые; единственным дисконтирующим фактором является ставка нахождения, определяемая только в виде последовательности потоков наличности. Но при известной динамике изменений будущего i возникают перемены в относительной желательности доходов различных периодов. При обычном изложении концепции внутренней нормы дохода данное обстоятельство не учитывается.  [13]

14 Возрастающие предельные затраты заимствования. [14]

Однако выводы, касающиеся роли правил сегодняшней ценности и внутренней нормы дохода, являются неизменными по отношению к этим двум зонам. Только для оптимума зоны I имеется некоторая модификация.  [15]



Страницы:      1    2    3    4