Cтраница 1
Денежный поток фирмы, таким образом, как бы распадается на три потока: инвестиционный, финансовый и производственный. [1]
Ожидаемые денежные потоки фирмы и заключительная ценность были дисконтированы к настоящему моменту по стоимости капитала, что дало приведенную ценность в размере 820 21 млн. долл. Поскольку приобретение компании Congoleum обходится лишь в 470 6 млн. долл. [2]
Почему для планирования денежных потоков фирмы - инноватора еще более важен строящийся на основе анализа условий безубыточности анализ условий платежеспособности предприятия по операциям и обязательствам, связанным с выпуском осваиваемого продукта. [3]
Иногда при расчете денежных потоков фирмы считают, что амортизация и капитальные издержки в долгосрочном аспекте уравновешивают друг друга, так же как положительные и отрицательные изменения в рабочем капитале. [4]
Мы знаем, что годовой денежный поток фирмы равен прибыли фирмы плюс рас ходы, ие входящие в денежный поток ( обычно это прибыль плюс амортизация), хотя до сих пор в анализе денежный поток амортизации игнорировался Какое влияние на график МСС компании Davis оказывает амортизация. Может ли учет амортизации повлиять на приемлемость предложенных проектов капиталовложений и величину об щего бюджета капиталовложений. [5]
В дополнение к значимости денежных потоков фирмы риск дефолта зависит также от их изменчивости. [6]
Во-вторых, при определении денежных потоков фирмы главное внимание уделяется денежным потокам до выплаты долга, что иногда может отвлечь нас от реальных проблем, связанных с выживанием. Чтобы проиллюстрировать этот факт, предположим, что денежные потоки, поступающие в фирму, составляют 100 млн. долл. [7]
Если мы предполагаем, что денежные потоки фирмы не подвержены влиянию выбора финансовой комбинации, то ценность фирмы возрастает. Если целью при выборе финансовой комбинации фирмы оказывается максимальное увеличение ценности фирмы, то выполнить эту задачу можно путем минимизации стоимости капитала. [8]
Во-вторых, увеличение оборотного капитала истощает денежные потоки фирмы, в то время как уменьшение оборотного капитала увеличивает денежные потоки, доступные инвесторам в собственный капитал. Быстрорастущие фирмы, которые работают в отраслях со значительными потребностями в оборотном капитале ( например, в розничной торговле), обычно существенно увеличивают свой оборотный капитал. Поскольку нам интересно влияние денежных потоков, в данном анализе мы рассмотрим только изменения неденежного оборотного капитала. [9]
Определения денежных потоков на акции и денежных потоков фирмы одинаковы как для частных, так и для публично торгуемых фирм. [10]
Как влияет продажа амортизируемого имущества на величину денежного потока фирмы. [11]
Ценность фирмы представляет собой приведенную ценность ожидаемых денежных потоков фирмы, и в неявном виде именно в них, а также в ставках дисконтирования, используемых применительно к потокам, заключаются взгляды инвесторов на фирму, ее менеджмент и потенциал для избыточных доходов. Хотя это справедливо для всех фирм, но для молодых компаний тот факт, что существенная часть их ценности возникает из потенциала будущего, делает их особенно уязвимыми к изменениям ожиданий относительно будущего. [12]
Свой анализ мы начинаем с оценки ожидаемых денежных потоков фирмы за период 1980 - 1985 гг. Для получения этих оценок мы вычитаем чистые капитальные затраты и изменения оборотного капитала ( данные были представленны выше) из операционного дохода после уплаты налогов. [13]
Когда менеджеры имеют большую свободу выбора в распоряжении денежными потоками фирмы, у них может возникнуть желание использовать денежные средства для вложения в проекты, не отвечающие интересам повышения благосостояния акционеров. Наличие у фирмы заемного капитала вынуждает управленческий персонал фирмы распределять денежные средства среди кредиторов фирмы в соответствии с графиком выплаты процентов и погашения основной суммы долга. [14]
На практике данный подход можно обобщить, допуская дисконтирование разных видов денежных потоков фирмы по различным ставкам, согласно степени их риска. [15]