Cтраница 1
Заемные резервы не меняются в результате операций на открытом рынке до тех пор, пока ФРС не сделает резервы доступными для депозитных учреждений через дисконтное окно. Это означает, что именно незаемные резервы растут при покупке на открытом рынке. Продажа, наоборот, уменьшает незаемную часть суммарных резервов в банковской системе. [1]
Заемные резервы ( borrowed reserves) - резервы, которые депозитные учреждения получают от ФРС через дисконтное окно в виде ссуд. [2]
Заемные резервы Хотя предложение резервов банковской системе осуществляется в основном через операции на открытом рынке, часть заемных резервов ( borrowed reserves) предоставляется в виде ссуд через дисконтное окно. Предложение заемных резервов со стороны ФРС зависит от ее склонности кредитовать депозитные учреждения и от учетной ставки, по которой она намерена давать ссуды. [3]
Заемные резервы ( borrowed reserves) - - резервы, которые депозитные учреждения получают от ФРС через дисконтное окно в виде ссуд. [4]
Таргетирование заемных резервов i monied reserves targeting) - тактическая не-ч, денежно-кредитной политики, используем. Департамент пншых Оумаг Федерального резервного пап - Йорка покупал и продавал цепные количестве, достаточном для достпла i повеспой процентной ставки по фе / с, фондам. [5]
В итоге таргетирование заемных резервов осуществляется следующим образом. ФРС проводит операции на открытом рынке для изменения объема незаимствованных резервов до уровня, при котором достигается равновесная процентная ставка по федеральным фондам. Это, в свою очередь, побуждает депозитные учреждения к заимствованию резервов, объем которых согласуется с целью ФРС. Преимуп ] тва и недостатки таргетирования заемных резервов Если эта тактическая цель кажется вам закрученной, то вы не одиноки в своих воззрениях. Тем не менее официальные лица и эксперты ФРС приводят не внушающее доверия преимущество данной тактической цели по сравнению с другими. Преимущество заключается в том, что при решении этой тактической задачи процентная ставка по федеральным фондам и уровень незаимствованных резервов не фиксируются. Оба показателя должны корректироваться для достижения цели - заданного уровня заемных резервов при переходе от одного периода к другому. Это, согласно заявлениям представителей ФРС, означает, что данная тактическая цель более гибкая, чем другие. [6]
Каков равновесный объем заемных резервов при допущении, что депозитные учреждения не занимают у ФРС по процентной ставке по федеральным фондам, более низкой, чем учетная ставка. [7]
Опыт rap: пфования заемных резервов Это, однако, не означает, что таргетирование заемных резервов не было успешным. Если рассматривать денежно-кредитную политику только с точки зрения выполнения ее основных целей, то ее результаты с 1982 по 1989 г. были не так уж плохи. В целом инфляция была ниже уровня 1970 - х и чуть выше уровня 1950 - х и 1960 - х годов. [8]
Почему ФРС так часто меняла целевую установку заемных резервов. [9]
Предположим, что в настоящее время ФРС осуществляет таргетирование заемных резервов на уровне 5 млрд. долл. Обязательные резервы равны 60 млрд. долл. [10]
При прочих равных условиях, включая неизменный уровень наличности и заемных резервов, мы знаем, что АМВ ANBR после проведения операции на открытом рынке. [11]
Аналогичным преимуществом является то, что на практике функция предложения заемных резервов не всегда постоянна. Позволяя банкам занимать резервы по субсидированной процентной ставке, ФРС привносит в процесс предложения резервов изменчивость, возникающую из-за колебаний предпочтений банков относительно источников финансирования. Это означает, что график предложения суммарных резервов иногда смещается, даже когда ФРС не проводит операций на открытом рынке и поддерживает учетную ставку на постоянном уровне. Однако при таргетировании процентной ставки по федеральным фондам ФРС график совокупного предложения резервов автоматически смещается обратно, тем самым устраняя подобные эффекты. [12]
В соответствии с уравнением ( 17 - 6) прирост заемных резервов влечет за собой многократное изменение общего объема кредитования. Увеличение заемных резервов, вызванное снижением учетной ставки, станет причиной мультипликационного роста общего объема кредитования. И соответственно, наоборот, уменьшение заемных резервов, вызванное повышением учетной ставки, приведет к мультипликационному сокращению общего объема кредитования. [13]
Рисунок 25 - 17 показывает, как ФРС может осуществлять таргетирование заемных резервов. На рис. 25 - 17 / 4 представлен график предложения заемных резервов. На рис. 25 - 17Б дан график совокупного предложения резервов, полученный суммированием графиков предложения незаимствованных и заемных резервов ( рис. 25 - 17 / 4), а также график совокупного спроса на резервы. [14]
Уравнение ( 17 - 5) показывает, что изменение величины заемных резервов в результате изменения учетной ставки ФРС воздействует на денежную массу, вызывая эффект мультипликатора. И наоборот, повышение учетной ставки повлечет за собой сокращение заемных резервов, и возникнет отрицательный эффект мультипликатора; в результате денежная масса многократно уменьшится. [15]