Ценность - фирма
Cтраница 2
Ценность фирмы без долга не является функцией ожидаемого рычага, и ее можно оценить, как описано в предыдущем разделе: путем дисконтирования свободных денежных потоков фирмы по стоимости собственного капитала без учета долга. Если вы не хотите оценивать эту ценность и принимаете рыночную стоимость фирмы как правильную, то можете вернуться к ценности фирмы без долга путем вычитания выигрышей на налогах и прибавления ожидаемых издержек банкротства, вытекающих из существующего долга. [16]
Ценность фирмы максимально увеличивается в интервале от 20 до 30 % долга, что согласуется с результатами подхода на основе стоимости капитала. Однако эти результаты очень чувствительны к оценке издержек банкротства в виде процента от ценности фирмы и вероятности дефолта. [17]
Мультипликатор ценность фирмы / балансовая стоимость капитала - это аналог мультипликатора цена / балансовая стоимость применительно к фирме, который представляет собой функцию от доходности капитала, заработанной фирмой, стоимости ее капитала и коэффициента реинвестиций. Опять-таки, фирмы с низкими мультипликаторами ценность фирмы / балансовая стоимость капитала и высокой ожидаемой доходностью капитала можно определять как недооцененные. [18]
Оценив ценность фирмы Commerce One в 5097 млн. долл. Требования по долгам, которые мы рассматриваем, включают как непогашенный долг в 25 1 млн. долл. [19]
Оцените ценность безрычаговой фирмы ( без долга) исходя из текущей рыночной стоимости фирмы. [20]
Цепочка ценности фирмы ( см. рис. 3.5) - это система видов ее деятельности, между которыми существуют связи. Эти связи возникают, когда метод какого-либо вида деятельности влияет на стоимость или эффективность других. [21]
Мультипликаторы ценности фирмы, такие, как ценность / EBITDA или ценность / EBIT, нельзя легко адаптировать для оценки фирм, оказывающих финансовые услуги, поскольку для банков или страховых компаний невозможно легко оценить ни ценность, ни операционный доход. В соответствии с нашим акцентом на оценке собственного капитала в фирмах, оказывающих финансовые услуги, мультипликаторами, с которыми мы будем работать для анализа подобных фирм, являются мультипликаторы собственного капитала. Тремя наиболее широко используемыми мультипликаторами собственного капитала являются мультипликаторы цена / прибыль, цена / балансовая стоимость и цена / объем продаж. Поскольку для фирм, оказывающих финансовые услуги, объем продаж или выручка фактически неизмеримы, для них нельзя оценить или использовать мультипликаторы цена / объем продаж. [22]
Цепочка ценности фирмы ( см. рис. 3.5) - это не что иное, как попытка соединить функциональную, организационную и производственную структуры фирмы. [23]
Дисперсию ценности фирмы можно получить напрямую, если и акции, и облигации фирмы представляют собой публично торгуемые. [24]
 |
Оценочная матрица. отношение ценности фирмы к балансовой стоимости капитала и избыточная доходность. [25] |
Мультипликаторы фирм ценность фирмы / балансовая стоимость капитала можно сопоставлять точно так же, как сравнивались в предыдущем разделе мультипликаторы цена / балансовая стоимость. При проведении сравнений ключевая переменная, которую нужно контролировать, - это доходность капитала. Компании с высокой доходностью капитала обычно имеют большие мультипликаторы ценность фирмы / балансовая стоимость капитала, в то время как у компаний с низкой доходностью капитала аналогичные мультипликаторы обычно оказываются тоже низкими. [26]
Они связывают ценность фирмы с деталями операционного процесса и выпуском. Аналитик, начинающий исследования с таких прогнозных значений, как количество покупателей услуг Интернет-провайдера, получает возможность оценить ценность на гораздо более понятной основе. [27]
Следовательно, ценность фирмы будет зависеть от CFROI, зарабатываемых по установленным активам, а также резкости и скорости, с которыми эти CFROI стремятся к стоимости капитала. [28]
 |
Свободные денежные потоки фирмы. сравнение с другими показателями. [29] |
Для получения ценности фирмы к этой величине следует прибавить ценность ее непроизводственных активов. [30]
Страницы: 1 2 3 4