Низкая волатильность
Cтраница 3
Есть и другие факторы, влияющие на решение сыграть на затухании движения или ожидать его дальнейшего развития. Бывают случаи, когда рынок имеет одновременно и низкий объем, и низкую волатильность. Когда рынок в узком диапазоне, а объем торгов незначителен, маловероятно сколь-нибудь заметное расширение диапазона. Иными словами, будет решительно не хватать участия, энтузиазма и объема, чтобы вытолкнуть рынок из его диапазона. [31]
Многие из этих акционерных фондов подвергаются влиянию иностранных рынков. Это поможет вам сразу исключить те акции, которые не проходят вам по критерию низкой волатильности. [32]
В этой модели волатильность зависит от своего же предшествующего уровня. Таким образом, высокие уровни волатильно-сти являются следствием высокой же волатильности, в то время как низкая волатильность - следствие низкой волатильности. Это совпадает с наблюдением Мандельброта ( 1964) о том, что величины изменений цен ( без учета знака) коррели-рованы. [33]
 |
Цена опциона колл с ценой страйк 95 при плавающей улыбке. [34] |
Разные опционные игроки применяют различные методы для управлением своими портфелями, и все соглашаются с тем, что для всех рынков не может существовать только один правильный метод. Действительно, опытные торговцы часто подменяют модельные дельты субъективными оценками. Если игрок, имеющий длинную позицию на данный опцион, полагает, что рынок оценит опцион по низкой волатильности при высокой цене акции, тогда он может отрегулировать и дельту. [35]
В этой модели волатильность зависит от своего же предшествующего уровня. Таким образом, высокие уровни волатильно-сти являются следствием высокой же волатильности, в то время как низкая волатильность - следствие низкой волатильности. Это совпадает с наблюдением Мандельброта ( 1964) о том, что величины изменений цен ( без учета знака) коррели-рованы. [36]
Иначе говоря, время, которое необходимо рынку для достижения дна контртренда, влияет на его возможность генерировать сильный отскок цены за период времени удержания позиции. Время также абсорбирует и волатильность. Низкая волатильность вызывает развитие бокового тренда рынка, что способствует опустошению торговых счетов так же успешно, как это делают отрицательные торговые сделки. [37]
Существует еще одно важное различие между торговыми конвертами и полосами Боллинджера: ширина конвертов всегда одинакова. Полосы Боллинджера, наоборот, постоянно сужаются или расширяются, приспосабливаясь к волатильности рынка. Волатильность отражает степень нестабильности ценового движения. Полосы сужаются при низкой волатильности и расширяются при высокой. [38]
Как и в случае конвертов скользящих средних, интерпретация полос Боллинджера основана на том, что ценам свойственно оставаться в пределах верхней и нижней границ полосы. Отличительной особенностью полос Боллинджера является их переменная ширина, обусловленная волатильностью цен. В периоды значительных ценовых изменений ( т.е. высокой волатильности) полосы расширяются, давая простор ценам. В периоды застоя ( т.е. низкой волатильности) полосы сужаются, удерживая цены в пределах своих границ. [39]
Аналогично, многие наблюдатели могут сказать, что валютные рынки входят в число рынков с сильными трендами. Как следствие, они гораздо меньше подвержены сильным ценовым колебаниям в рамках колебаний более крупного тренда. Однако, для них тоже характерны бычьи и медвежьи тренды. Они так же флуктуируют между периодами низкой волатильности и консолидации и периодами высокой волатильности и более сильных трендов. [40]
Другой способ, которым необходимо сравнивать прибыль - в контексте возможностей, предоставляемых рынком. В разное время рынки обладают большим или меньшим потенциалом прибыли. Когда рынки нагретые ( то есть, находятся в трендах и сопровождаются высокой волатильностью), потенциал прибыли может быть очень высоким. Когда рынки холодные ( то есть, не находятся в трендах или имеют низкую волатильность), прибыльный потенциал бывает очень низким. [41]
В модели GARCH ( p, q) условная дисперсия зависит от размера остатков, а не от их знака. Хотя существует свидетельство, например у Блэка ( 1976), что волатильность и доходность активов обладают отрицательной корреляцией. Таким образом при росте цен на ценные бумаги при положительной доходности волатильность падает, и наоборот, когда цена активов падает, приводя к снижению доходности, то волатильность растет. В самом деле, периоды высокой волатильности связаны со спадами на фондовых рынках, а периоды низкой волатильности ассоциируются с подъемом на рынках. [42]
 |
Реальный пример лент Боллингера. [43] |
Индикатор Ленты Боллингера представляет собой сочетание среднего скользящего с волатильностью валюты. Ленты предназначены для сигнализации о высоком или низком уровнях волатильности. Их строят, вычисляя двойное стандартное отклонение от значения 20-ти дневного ПСС и откладывая соответствующие точки вверх и вниз от графика ПСС. Образуемая лентами полоса ( см. рис. 5.47.) представляет собой расширяющийся ( при высокой волатильности) и сужающийся ( при низкой волатильности) конверт. [44]
Данная стратегия довольно привлекательна, когда волатильность настолько высока, что есть основания полагать, что она снизится. Но есть опасность, что высокая волатильность повлечет за собой сильные ценовые изменения по базовому инструменту. Точнее, высокая подразумеваемая волатильность говорит о том, что вероятность сильного ценового колебания крайне высока. В этих условиях потери от процедур рехеджирования могут и не перекрыть выгоды от продажи опционов. В то же время низкая волатильность обеспечивает малую величину потерь от торговли базовым инструментом, но одновременно крайне низка также и опционная премия. Поэтому вопрос волатильности в данной стратегии крайне важен. Здесь большую роль играет момент создания конструкции, которая должна соответствовать требованиям уместности. [45]
Страницы: 1 2 3 4